Los metales preciosos en un contexto técnico comprometido

En las últimas semanas tanto el oro como la plata han sufrido recortes en sus precios, desde los máximos conseguidos en abril pasado en torno de los 693 dólares por onza para el oro y 14,2 dólares por onza en la plata. La pregunta que surge ante este accionar es si actualmente ambos metales se encuentran en valores de compra, debiendo esperar que hacia las próximas semanas pueda habilitarse un rally a nuevos máximos por encima de los registrados en abril pasado, o si, por el contrario, debemos interpretar este accionar bajista como parte de un proceso tendencial bajista mayor hacia las próximas semanas o meses. Veamos nuestro análisis...

ORO

La caída que dio inicio en los máximos de abril pasado en torno de los 693 dólares ha accedido en la última semana hacia valores mínimos de 643 dólares por onza. Tal comportamiento bajista había perforado semanas atrás una línea de tendencia alcista importante que unía mínimos intermedios en el transcurso de la recuperación desde valores de 560 dólares conseguidos en octubre de 2006. Este hecho ha sido muy importante desde el punto de vista técnico, que trae consecuencias bajistas importantes para el oro y nos ha obligado a plantear un escenario en tal sentido.

En efecto, con la caída de las últimas semanas ha ganado confianza en el analista el escenario de considerar que el ajuste desde los 731 iniciados en mayo del año 2006 aún no terminó y que el mismo es de un grado mayor en tiempos y precios. En efecto, consideramos que la baja desde los máximos de 731 dólares se trataría de una onda 2 de mediano y largo plazo del oro, es decir de la onda 2 que recorte gran parte del rally desde los pisos del año 2001 mínimos de 250 dólares hasta los máximos mencionados. Bajo esta interpretación, la caída del oro desde los máximos de 731 hasta los 541 dólares en 2006 fue sólo la onda A de caída de una corrección ABC de la largo plazo; todo el avance desde 541 dólares fue una onda B que culminó en los niveles máximos de 693 dólares vistos en el mes de abril, y la caída desde los 693 forma parte de una onda C de mediano y largo plazo que puede durar un año o más y llevar el oro debajo de los 541 dólares la onza, esto sería a la zona de 500 dólares, en donde la onda C igualará el tamaño de la onda A. Bajo esta interpretación recién luego de una caída a la zona de 500-510 dólares la onza en donde la onda C desde 693 igualará el tamaño de la caída desde los 731 a 541 de la onda A terminará el gran ajuste comenzado en el año 2006 y esto recién lo podremos ver en los próximos meses.

En relación con el escenario propuesto, concentrándonos en el corto plazo, eventuales recuperaciones que surjan desde los mínimos conseguidos en torno a los 643 dólares deberían considerarse temporales y limitadas a escollos de 662-663 o 670-675 dólares para que luego la baja continúe su curso ya con la intención de buscar valores de 630-625 y 600 dólares hacia las próximas semanas.

En el largo plazo, vale decir que la interpretación continúa siendo bullish o alcista para el oro, ya que culminada la onda C del proceso correctivo desde los máximos de 731, idealmente en la zona de los 510-500; recién allí se presentará la oportunidad histórica de producir el avance hacia la zona de los 900-1.000 dólares la onza quizás hacia el año 2008.

PLATA

La plata se muestra actualmente en un contexto de indefinición, los precios se consolidan en la amplia franja de 14-12,7 sin encontrar hasta el momento una tendencia definida. Sin embargo, las expectativas propuestas para el oro nos llevan a considerar que el futuro inmediato del precio de este metal también se vea comprometido. Como podemos observar en la gráfica adjunta, los precios se encuentran presionados actualmente por dos líneas de tendencias; una bajista y una alcista.

La línea de tendencia bajista nace en los máximos de 14,71 dólares en febrero del presente año y fue reconocida ya en tres oportunidades, pasando actualmente por la zona de 13,6-13,8 dólares. Mientras que la línea de tendencia alcista nace en los mínimos de junio de 2006 en torno a los 9,4 dólares, siendo ésta reconocida también en varias oportunidades y pasandoactualmente por la zona de 13-12,9 pesos. De este modo, los precios quedan ahora presionados en una franja de precios más acotada, como es la zona de 12,9/13,8, consideramos que el quiebre primario de alguno de estos niveles estará indicando que finalmente el metal ha encontrado tendencia hacia las próximas semanas e incluso los próximos meses.

Apoyados en las expectativas favorecidas para el oro, resulta altamente probable que este proceso de definición en la plata sea bajista, que los precios terminen perforando la zona de 13-12,9 y de ese modo finalicen liberando un camino de baja no sólo de regreso hacia valores de 12 dólares por onza sino incluso de regreso hacia los mínimos de 9,4 vistos en el año 2006, ello como continuación del proceso correctivo que nació en los máximos de 15,21 dólares en mayo de 2006.

Siguiendo un lineamiento con el conteo proyectado para el oro, resulta favorecido considerar como escenario principal la posibilidad de que dentro de un bull market mayor favorecido para la plata en el largo plazo, el rally observado desde los mínimos del año 2002 en torno de los 4,2 dólares ha sido recién la onda 1 mayor del bull market de largo plazo, siendo el recorte actual desde la zona de 15,21 la onda 2 correctiva del ciclo alcista favorecido. Idealmente esta onda 2 correctiva no habría culminado en los mínimos del pasado 2006 en torno de los 9,4 dólares sino que el metal podría aún intentar un regreso de los precios en los próximos meses hacia la zona de 9,40-9,0 dólares por onza.

Recién desarrollada la baja adicional de regreso hacia la zona de 9,4-9,0 creemos que el metal estará en condiciones de retomar la tendencia alcista de largo plazo ya con objetivos superiores a los máximos de 2006 en torno a los 15,2 dólares hacia objetivos de superiores a los 20 dólares por onza.

En lo inmediato, solamenteun quiebre alcista de la zona de 13,8 estaría comprometiendo esta visión bajista favorecida para la plata y en tal caso deberemos reordenar el etiquetado para quizá favorecer escenarios alcistas directos para adelante. Veamos entonces...