El libro de Cosentino aborda as falencias de los marcos normativos de la deuda.
El expresidente de la Comisión Nacional de Valores y exsecretario de Finanzas, Adrián Cosentino, presentó la reedición y actualización del libro Crisis y reestructuración de deuda soberana. Una visión sistémica desde una perspectiva de los mercados emergentes (EUDEBA, 2023), que escribió junto a Matías Isaza, Pablo Carreras Mayer, Fabián de Achával, Mariel Coretti y Fabián Dall’ó.
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El texto condensa el análisis de los procesos desde el default de 2001 hasta el pago a los fondos buitre en 2016 y el retorno al mercado internacional de capitales bajo el gobierno de Mauricio Macri, con el conocido desenlace del regreso al Fondo Monetario Internacional. Esta nueva edición, de 800 páginas, incluye un capítulo adicional que estudia el canje de deuda de 2020.
Publicado originalmente en 2019 y actualizado este año, el libro busca ordenar el conocimiento existente sobre las crisis y reestructuraciones de deuda de las economías emergentes ofreciendo reflexiones e ideas propositivas que tiendan a lograr mayor eficiencia en estos procesos, con foco particular en el caso argentino. Sobre el último proceso de renegociación los autores plantean que, si bien se logró una adhesión muy significativa a la propuesta de canje, no terminó por destrabar los nudos estructurales de la economía argentina.
“Atacamos con mucho detalle las falencias de los marcos normativos para llevar a cabo tales procesos (de reestructuración) y cómo el perfeccionamiento de los contratos de bonos ha contribuido a mejores resultados. Y por sobre todo cómo esos desarrollos contractuales han permitido neutralizar la participación de los nefastos comportamientos oportunistas, como es el caso de los fondos buitres. No obstante la mención de tales avances, y desde examinar con plena objetividad la experiencia argentina desde su default en 2001 a la situación actual de su deuda, nuestra conclusión es enfática: no hay reestructuración adecuada y sustentable alguna si se carece de una perspectiva contundente y validable de solvencia externa y solidez fiscal, en el marco de un programa macro consistente de crecimiento y desarrollo sostenible”, señaló Cosentino.
El libro presenta un análisis de la crisis de deuda argentina de 2001, así como de la evolución de la novedosa jurisprudencia desarrollada a partir de los juicios que este proceso ha generado. Esta nueva edición contiene una actualización de la historia financiera reciente de Argentina. Explica la asistencia del FMI luego de la crisis financiera que se desató en 2018 y evalúa los últimos desarrollos contractuales negociados durante 2020 y los motivos por los cuales el país no logró recuperar acceso al mercado internacional ni mantener el valor de su deuda.
“Considero crucial mirar el tema desde una visión sistémica e integradora de conceptos claves como la consistencia macroeconómica y un manejo responsable de los pasivos públicos, a partir de una visión de sustentabilidad que centre en el crecimiento, la solvencia del sector externo y el desarrollo sustentable de nuestras economías”, agregó Cosentino.
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