China sigue marcando el ritmo para los precios

Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) efectuó varios cambios en su balance mundial de oferta y demanda de trigo. Incrementó en 1,5 millón la producción canadiense de este cultivo que ahora alcanzará los 24,5 mill./t, en línea con las estimaciones oficiales. Otros cambios incluyeron una reducción de 500 mil toneladas en la producción de nuestro país, reflejando las malas condiciones climáticas de los cultivos y blanqueando el error de no haber reducido antes esta cifra. También disminuyó en un millón de toneladas la proyección de la cosecha europea, que continúa achicándose.

Los incrementos de este mes correspondieron a Australia y a Brasil, cuyas producciones fueron aumentadas en 500 mil toneladas en ambos casos. El resultado neto de todos estos recortes implica que los stocks finales hayan crecido en 1,6 mill./ t a 128 millones, cifra baja si se la compara con la de la campaña 2002/'03 que totalizó 165,5 millones.

En cuanto al maíz, las modificaciones más significativas incluyen la reducción en 500 mil toneladas de la producción argentina y los incrementos de 500 mil y 400 mil toneladas para las producciones de Rusia y de Canadá, respectivamente. También el USDA decidió mantener su proyección de exportaciones de China en 8,5 mill./t, que es juzgada un tanto excesiva por el mercado.

Según el panorama agrícola de la Bolsa de Cereales de Bs.As., las tormentas ocurridas durante noviembre y lo que va de diciembre produjeron un significativo cambio en el estado de humedad de gran parte del área agrícola. La cosecha de trigo de nuestro país alcanza ya 40%, ritmo similar al del año anterior, aunque con rendimientos que se ubican 27% por encima de los obtenidos en la campaña previa. La SAGPyA estima ahora que la cosecha alcanzará los 12,4 mill./t, muy por encima del rango de entre 11,3 a 11,8 mill./ t que estimaba el mes anterior.

En girasol, los datos de siembra no son muy buenos: se implantó 92% hasta el momento y la proyección de siembra es mantenida por la Bolsa en 1,98 millón de hectáreas, aunque señala que existe la posibilidad de un recorte de esta proyección por las demoras del sur de Córdoba y norte de La Pampa. En soja, la siembra proyectada alcanza los 13,85 millones de ha, 8% superior a la de la campaña 2002/'03.

El mercado de granos mostró durante toda la semana un clima negativo. Hubo buenas ventas de los fondos de materias primas en Chicago, que liquidaron posiciones largas previamente establecidas, ante la falta de noticias en torno de negocios concretos con China.

De todos modos, la delegación china firmó un acuerdo con empresas norteamericanas para adquirir 2,5 mill./t de soja, además de comprometerse a comprar un monto similar «si el precio resultase adecuado». La mayor cantidad de los 2,5 millones comprometidos se embarcarán en el primer trimestre del año próximo. Aunque este acuerdo no implique un negocio nuevo, cobra la importancia de un compromiso por un monto superior al que el mercado esperaba. Durante noviembre, China importó un total de 780 mil toneladas de porotos de soja.

Entramos en el último tramo del año, período en que el mercado irá perdiendo paulatinamente liquidez, quedando en consecuencia bastante más vulnerable que en oportunidades normales a los movimientos alcistas o bajistas que se presenten.Tampoco contribuyó a sostener la plaza la visita de una delegación china que, a partir del miércoles, inició una visita por Chicago, invitados por la Asociación Americana de Soja.

Las expectativas iniciales visita eran que probablemente se anotarían 1,5 millón de toneladas de soja y la falta de anuncios concretos en este sentido resintieron las cotizaciones. Si bien no hubo noticias negativas, el mercado también se mostró incapaz de reaccionar favorablemente al conocerse las buenas cifras de molienda interna de los EE.UU.

Brasil aprobó una ley en la que autoriza la siembra y venta de soja "RR" en todo su territorio hasta el 31 de enero de 2005, vetando además una provisión que responzabilizaba conjuntamente a la firma Monsanto y a los productores por cualquier inconveniente ambiental o daños a terceros que estas semillas pudieran provocar. La siembra de soja de esta campaña en Brasil ya ha concluido y las posibilidades que se abren con la incorporación de materiales genéticamente modificados son realmente muy auspiciosas. Al 12 de este mes, los productores brasileños habían comercializado ya 41% de su futura campaña sojera. El año anterior a esta altura esta actividad alcanzaba 33% y el promedio de los últimos cinco años totaliza 31%.