Suba en granos compensa pérdida por retenciones

El fenómeno que ha generado entre los «farmers» la suba de precios en los EE.UU. es muy similar al que se observa en cualquier otro país productor. Ante alzas súbitas y atribuibles a fundamentos climáticos, los productores frenan su oferta y se «sientan» encima de la mercadería aguardando el techo que los precios podrían alcanzar. En nuestro ámbito, la mejora de precios es más que bien recibida pues su efecto compensa en parte el recorte provocado por las retenciones y la baja del dólar contra el peso.

De no haberse contado en el medio oeste de los EE.UU. con una primavera lluviosa, el daño hoy resultaría manifiesto, aunque no obstante algunos cultivos comienzan a mostrar algún estado de estrés. En los EE.UU. ya comienzan a escucharse los primeros pronósticos de precios de soja: los más conservadores ya hablan de un poroto en los 6 dólares el bushel (u$s 220 por tonelada) si se manifiesta una sequía moderada y de no menos de 7 dólares por bushel (u$s 257 por tonelada), si la sequía fuese severa.

En maíz, a la luz del actual estado de los cultivos, algunos calculan un potencial productivo de entre 239 a 241 millones de toneladas, aunque se requerirían mayores pérdidas como para comenzar a desacelerar el consumo doméstico. La liquidación de la posición julio está resultando ser más que traumática y el miércoles llegó a testear u$s 6,00 por bushel por primera vez desde mediados de 1998.

La mejor palabra para definir la semana transcurrida es «volatilidad». Este período se caracterizó por una fuerte dispersión de precios, con marcados altibajos, siempre a la luz de lo que acontecía con el clima en el medio oeste de los Estados Unidos. Las temperaturas, ligeramente más frescas que las de la semana anterior, y las perspectivas de lluvias en el oeste del «corn-belt» contribuyeron a descomprimir inicialmente la plaza. Los estados de los cultivos revelados por el USDA, que fueron más pesimistas que lo que el mercado aguardaba, le dieron un matiz alcista al mercado en la sesión del martes.

• Estadística

El maíz «bueno a excelente» alcanzaba esta semana 53% de los cultivos, contra 58% de la semana anterior y 69% del año anterior a esta altura. Por su parte, 52% de los de soja se encontraban en esta situación, contra 56% de la semana anterior y 61% del año pasado. En trigo de primavera, 47% se encontraba bueno a excelente, contra 48% de la semana anterior y 66% del año pasado. Además, el USDA afirmó que 11% de los cultivos de maíz se encuentra polinizando, bastante en línea con lo que acontecía el año anterior.

La caída en 5 puntos en el estado del maíz y de 4 en los de soja no estaba dentro de los cálculos de lo que el mercado esperaba y resultó ser el detonante de la fuerte suba del martes. Los fondos han vendido acumulando posiciones de compra en Chicago a la espera de más malas noticias para los cultivos durante el verano boreal. Evidentemente, este tipo de mercado nos acompañará durante el resto de este mes y seguramente durante agosto, mes crítico para la soja, pues en este período se produce el llenado de grano.

Se ha expresado públicamente que el MAT se encuentra realizando gestiones para establecer alguna alianza estratégica con el MAE para la comercialización en conjunto de algunos productos, a partir de la plataforma electrónica de este último mercado, que no opera en un recinto físico sino virtual.

Además de estos acuerdos estratégicos, el MAT debe continuar realizando los máximos esfuerzos posibles para que su tradicional operatoria en el piso de la Bolsa de Cereales pueda finalmente arrancar. Si bien resulta evidente que toda la actividad granaria se encuentra muy poco activa, como resultado de la inseguridad financiera reinante, no resulta menos cierto afirmar que la reciente mejora de los precios agrícolas determina una imperiosa necesidad de arbitraje por parte de productores y exportadores. En este sentido, el MAT debe intentar adecuar su operatoria a la del mercado libre para poder capturar negocios.

El diálogo con sus clientes habituales resulta a esta altura perentorio y necesario: hay que preguntarles a éstos cuáles son sus necesidades y de qué modo el MAT puede simplificar su operatoria.

El USDA reveló el jueves su último el balance de oferta y demanda mensual. Nuevamente, los números de producción de trigo en EE.UU. resultaron ser menores a los que el mercado esperaba. En esta oportunidad, el USDA recortó en 4 por ciento su estimación anterior, llevando la nueva cifra de producción a 47,6 millones de toneladas. Los stocks finales de EE.UU. fueron recortados en 5 por ciento con respecto a lo ponderado en junio. En el contexto mundial, tanto los stocks iniciales como la producción vuelven a declinar. La producción mundial esperada ascendería a 580,7 mill./t y los stocks finales declinan casi 6 por ciento a 147,1 mill/t.

• Stocks

Otra sorpresa del informe consistió en el recorte de los stocks finales de soja en EE.UU., que se ubicaron en la parte más baja del rango esperado. Estos declinan 13,2% con respecto a junio y ahora se ubican en 6,26 mill./t y la reducción obedece fundamentalmente a menores stocks iniciales. La producción fue recortada muy ligeramente y se esperan ahora 77,8 mill./t. En el contexto global, la producción de soja en el mundo crece 3%, ubicándose ahora en 189,4 millones de toneladas. La mayor demanda proyectada provoca una caída de casi 4% en los stocks finales proyectados. En maíz, se espera que EE.UU. produzca 248,7 mill./t, 1,45% más que lo ponderado en junio cuando aún no se complicaba el entorno climático. Pocos creen que esta cifra vaya a ser la definitiva, a la luz de los últimos informes de estado de los cultivos.

El crecimiento productivo de China eleva las expectativas de producción mundiales 1,35% y la nueva cifra de producción esperada es de 614,7 mill./t. El aumento de stocks iniciales también perjudica la estructura de stocks finales que aumentan casi en 12%. Informe bajista para este producto.