Brasil arrastra en su caída a bonos públicos argentinos

Con escasas operaciones cayeron 1% promedio los títulos públicos argentinos y llevaron el riesgo-país a 1.639 puntos básicos (+2,31%), mientras se agrava la situación en Brasil y se piensa en soluciones a las deudas externas.

El principal bono de la deuda argentina, el Global 2008, cedió 1,17%, a 61,23 dólares, en tanto las otras dos series del megacanje, el Global 2018 y el 2031, bajaron 1,27% y 0,90% respectivamente.

Por su parte, los bonos Brady reaccionaron mejor ya que sólo bajó el FRB (1,20%), que cerró en 69,60. Hay que recordar que este título pagó ayer el cupón 17º de capital y renta. Las otras dos versiones del Brady, el Par y el Discount, subieron 0,62% y 0,02% respectivamente.

• Realidad

En tanto, el sistema financiero sigue su recuperación de la mano de los grandes inversores. Todavía falta el retorno masivo del pequeño y mediano ahorrista. De todas maneras, los depósitos a plazo fijo en pesos y dólares del sector privado crecieron el martes en 51 millones y totalizan $ 49.677 millones. Las tasas de interés para los grandes depósitos (más de $ 1 millón) rinden 22,4% promedio en los bancos cuando se colocan a 30 días en pesos, mientras en dólares al mismo plazo dan un retorno de 15,2%. Hace 30 días, en pesos se pagaba 30% y 19% en dólares. La tendencia de las tasas es a la baja, pero todavía es lenta y están muy lejos de favorecer una reactivación de la economía.

Las tasas elevadas hacen que el stock de préstamos al sector privado haya caído 1% en los últimos 30 días y 10,3% comparado con el año pasado.

En el circuito interbancario la realidad es distinta porque abunda la liquidez y esto hizo que el call en pesos y en dólares se negociara a sólo 4,5% anual. Quienes no tienen acceso a este circuito se financiaron con pases del Banco Central por un total de 1.715 millones, de los cuales 36 millones fueron en pesos, a una tasa de 16%, y el resto en dólares, a 11,5% anual.

Por su parte, en la Bolsa de Comercio las acciones tuvieron una ligera suba de 0,29% con un buen volumen de negocios de $ 20,62 millones. El Merval cerró en 244,65 puntos.

La Bolsa ignoró la caída de Wall Street en una rueda que terminó con 15 alzas, 17 bajas y 13 empresas sin cambios.

En Brasil, la situación es preocupante. Los títulos de la deuda están en el menor nivel del año. El C Bond, el más representativo, cerró en 65,50 dólares, que implica una caída de 9,26% desde el día de los atentados. Si se lo compara con el precio que tenía el 10 de abril (el más alto del año) la pérdida del C Bond es de 16,7%.

La recomendación de las consultoras (Merrill Lynch y JP Morgan, principalmente) de que sus clientes vendan los títulos brasileños que tengan en cartera hizo que ayer el C Bond bajara casi 2%, pero con muchas opera-ciones.

Ante esta situación el riesgo-país brasileño cerró en 1.188 puntos (+3,13%), pero durante el día superó la barrera de los 1.200.

Brasil no tiene financiamiento en el exterior y debe acudir al mercado local, que está a punto de subir sus tasas. Es un financiamiento caro y que desequilibra sus cuentas. La tasa de referencia (Selic) está en 19% anual. Pero el gobierno también se financia con títulos en reales indexados por el dólar, que han subido más de 8% sólo este mes. En lo que va del año Brasil emitió 18 mil millones de reales (u$s 6.300 millones) en estos bonos indexados que constituyen una verdadera bomba de tiempo.

La situación de Brasil puede favorecer a la Argentina ya que aceleraría los plazos del canje de deuda, porque este derrumbe hace peligrar a toda la región y preocupa a Estados Unidos. La crisis ya está arrastrando a México, que ayer comenzó a despedirse de conseguir que sus bonos fueran premiados por las calificadoras de riesgo como «grado de inversión». Esta calificación le permite acceder a financiamiento barato ya que habilita a fondos de inversión y de pensión internacionales a tener en su cartera estos bonos. El riesgo de México, que hasta hace poco era inferior a 300 puntos, ahora está en 441. Sólo ayer creció 4,4%. Para este país también se aleja la posibilidad de conseguir financiamiento barato ya que con la crisis pierde parte de sus ingresos ante la recesión de Estados Unidos y la caída de los precios del petróleo.

La debacle de la región también permite avizorar que está cerca una salida heterodoxa para las deudas externas. Paul O'Neill, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, propuso que haya una especie de convocatoria de acreedores de los países en problemas, que es una categoría más benigna que el default. Cuando un país entre en convocatoria puede ser salvado por los organismos internacionales, que podrán avalar canjes de deuda a tasas más bajas, según la propuesta de O'Neill.

En tanto, la Bolsa de San Pablo perdió 2,18%, mientras el dólar volvió a subir al cerrar en 2,748 reales (1,03%). En un ranking de 56 monedas del mundo, el real es la segunda de peor performance en lo que va del año.