¿Rusia puede soportar las sanciones y resistir económicamente el conflicto bélico?

Los países occidentales anunciaron que serán implacables contra Rusia tras la ofensiva contra Ucrania. Las medidas anunciadas a principios de esta semana afectaron a los bancos y empresarios rusos y apuntan a reducir la capacidad de Moscú para recaudar dinero en los mercados internacionales de deuda, pero los efectos son limitados.

Los países occidentales anunciaron que serán implacables contra Rusia tras la ofensiva contra Ucrania. Las medidas anunciadas a principios de esta semana afectaron a los bancos y empresarios rusos y apuntan a reducir la capacidad de Moscú para recaudar dinero en los mercados internacionales de deuda, pero los efectos son limitados. ¿Porqué las sanciones podrían no tener efectos para Rusia?

Estados Unidos, la Unión Europea, Gran Bretaña y sus aliados incrementarán las sanciones. En principio, los ministros de Asuntos Exteriores europeos acordaron sancionar a 27 personas y entidades, incluidos los bancos que financian a los responsables rusos y operaciones en los territorios afectados.

El Reino Unido impuso sanciones a Gennady Timchenko y a otros dos multimillonarios con estrechos vínculos con el presidente ruso Vladimir Putin, y a cinco bancos: Rossiya, IS Bank, GenBank, Promsvyazbank y el Banco del Mar Negro. Joe Biden indicó que golpeará con "sanciones de bloqueos totales" a dos grandes instituciones financieras rusas: un banco militar (Promsvyazbank) y el VEB, el banco estatal que se encarga de apoyar el desarrollo de la economía, gestionar la deuda del Estado y los fondos de pensiones.

El mandatario estadounidense anunció, además, sanciones complementarias a la deuda soberana de Rusia, "lo que implica que estamos cortando al gobierno ruso de las finanzas occidentales", expresó. Previamente, Berlín había anunciado la suspensión del proceso de aprobación para la entrada en funcionamiento del gasoducto Nord Stream 2, que conecta a Alemania y Rusia, y Reino Unido también adelantó sanciones contra bancos, políticos y entidades rusas.

El Gobierno ruso tiene más de 4,5 billones de rublos (u$s53.000 millones de dólares) de fondos presupuestarios de libre disposición y posee suficientes recursos para garantizar la estabilidad macroeconómica y apoyar a las empresas afectadas por las sanciones, indicó el Kremlin. Las fuerzas rusas invadieron Ucrania por tierra, aire y mar el jueves, lo que provocó una liquidación masiva de activos rusos. "Hoy, Rusia tiene suficientes recursos financieros para mantener el sistema financiero a la luz de las sanciones y amenazas externas", dijo el gobierno en un comunicado oficial.

Las medidas dirigidas a los bancos no son todavía tan amplias como las impuestas tras la anexión rusa de Crimea en 2014, aunque muchas de esas sanciones siguen vigentes. Entonces, Occidente incluyó en su lista negra a personas concretas, trató de limitar de las instituciones financieras estatales rusas a los mercados de capital occidentales, apuntó hacia las mayores entidades estatales e impuso límites generalizados al comercio de tecnología.

Las claves para entender la economía rusa

• Desde 2014, Rusia se ha diversificado, reduciendo las tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos y dólares. El euro y el oro representan una parte mayor de las reservas rusas que los dólares, según un informe de enero del Instituto de Finanzas Internacionales.
• Rusia también tiene algunas defensas macroeconómicas sólidas, como las abundantes reservas de divisas de u$s635.000 millones, unos precios del petróleo cercanos a los 100 dólares por barril y una baja relación deuda/PIB del 18% en 2021. Esa es la cuarta cantidad más alta de tales reservas en el mundo y podría usarse para ayudar a apuntalar la moneda rusa, el rublo, durante un tiempo considerable.
• Reorientación del comercio y reemplazo de las importaciones occidentales para poder evadir las sanciones.
• Solo alrededor del 16% de las divisas de Rusia se mantienen actualmente en dólares, frente al 40% de hace cinco años. Alrededor del 13% ahora se mantiene en renminbi chino. Mientras que cerca de la mitad de los activos y pasivos externos bancarios totales de Rusia están en dólares estadounidenses, según datos del banco central. Es una disminución aproximada del 80% en 2002 y el 70% a principios de 2014.
• El país ha reducido su dependencia de préstamos e inversiones extranjeros y ha estado buscando activamente nuevas oportunidades comerciales fuera de los mercados occidentales.
• El gobierno de Moscú también ha dado los primeros pasos para crear su propio sistema de pagos internacionales, en caso de que lo corten de Swift, un servicio de mensajería financiera global supervisado por los principales bancos centrales occidentales.
• El Kremlin también ha recortado el tamaño de su presupuesto, priorizando la estabilidad sobre el crecimiento, lo que ha significado que la economía rusa ha crecido a un promedio de menos del 1% anual durante la última década, pero puede haberse vuelto más autosuficiente en el proceso.