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22 de febrero 2008 - 00:00

Cupones bursátiles

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Son momentos -en la Argentina-donde el inversor sagaz debe incorporar ingredientes propios, en la gran olla de los mercados del mundo que están en cocción, como si fuera la «Caldera del Diablo» de Wall Street.

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Hay llegada de balances, ahora entraron los trimestres y tienen hasta marzo las que son «memorias» de 2007. Y en los conocidos, se advierte que los «costos» están bastante al límite de lo soportable. Pero también es tiempo de «paritarias» y teniendo a «Moyano y Cía.» de un lado, con la UIA del otro. Los camioneros ya se llevan casi 20%, más otras ventajas, y en el sector está la gran cadena de distribución y costo de fletes en un territorio como el nuestro, tan extenso. Lo que debe tener al inversor alerta es que la posición de los industriales ha sido totalmente desestimada por los discursos de los gremios (y muchos se manejan por propia voluntad y apetito, más allá de la CGT).

¿Hasta dónde aguantarán los costos actuales, un nuevo embate fuerte de salarios? De paso, se puede ver a las claras la pérdida de competitividad de la industria local, que ya casi no puede hacer frente al importado de China, o de Brasil. La mejor prueba es que se habla en firme de colocarles barreras a esos productos. Pero, entonces, qué habría de ocurrir con la inflación real -más allá de la metafísica INDECsi es que la demanda interna requiere cubrir las faltantes, con costos en alza para las empresas...

El manejo del bloqueo a lo importado requiere de una « sintonía fina» que en el gobierno no se advierte, en cada asunto complicado que toca. Si el estandarte será siempre un Moreno, encargado de fustigar empresarios, es difícil que se consiga un mecanismo apropiado y que no genere estropicios hacia ninguno de los peligros.

Todo esto, que parece estar tan alejado del ámbito de lo bursátil: pues, está más adentro que nunca. Que se recorten más los márgenes es el paso previo a que las utilidades decaigan. Y resulta el fundamento para evaluar acciones (precio/utilidad) entre varios otros.

También es la materia prima para un «dividendo», el premio merecido que todo accionista aguarda de su inversión, más allá de la evolución de mercado. Pero, tal evolución también estaría muy condicionada en su progreso, si es que los trimestres comienzan a verse más enflaquecidos. Es todo una cadena de sucesos imbricados unos con otros, como los chicos que arman figuras calzando los cubos. Y en una punta de todo el posible dibujo aparecen las pulseadas por los incrementos de salarios, junto con la inflación que amenaza y la suba de otros costos (como los insumos que derivan del petróleo).

Atención, porque no todo pasa por vigilar al Dow. Hay riesgos en ciernes.

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