Dólar: ojo con el desenganche

Prácticamente desde que arrancó el año estamos viendo cómo los inversores siguen reposicionando sus carteras, apostando por los papeles que en alguna época definíamos como los de "la nueva economía", desprendiéndose de lo más granado de las blue chips. Esto podría dar idea de que más que frente a una verdadera suba del mercado, estamos ante un mero proceso de arbitraje. Si bien es evidente que hay mucho de ello en lo que estamos viviendo, los altos volúmenes negociados (más de 1.700 millones de acciones en el mercado tradicional y 2.300 en el electrónico), junto con la mejora del S&P 500 que continúa sumando ruedas ganadoras, sugirieron ayer que la suba "es verdadera". Sin ninguna rueda bajista desde el último día del año pasado, el NASDAQ "voló" 0,99%, para cerrar en el punto más alto de los últimos dos años y medio, en tanto el Dow perdía 0,09%, a 10.529,03 puntos, demostrando que son muchos los que están dispuestos a colocarse en el extremo más riesgoso del mercado para maximizar cualquier suba. Sin noticias relevantes, fue la propia dinámica de los inversores lo que hizo que la sesión no fuera de las más "fáciles", arrancando incluso el NASDAQ con una baja de 0,5%. Para hoy, las cosas pueden ser incluso más difíciles, ya que entre las causas del malhumor de la víspera se señalaban a los datos sobre el empleo y los números de Alcoa, que se darán a conocer en apenas horas. Algo para comenzar a seguir es el tema del dólar, sobre el cual están apareciendo los primeros comentarios que lo ven demasiado subvaluado. Habrá que ver si un cambio en la dirección de la moneda no comienza a golpear las acciones.