EE.UU. sube tasa (igual baja dólar en el mundo)

Ben Bernanke

Washington (AFP) - El aumento de tasas que la Reserva Federal prevé realizar este miércoles no tomará a nadie por sorpresa, pero tras los deslices del jefe del organismo, Ben Bernanke, los mercados se preguntan qué sucederá luego.

El Comité de Política Monetaria de la Fed se reunirá a mediados de semana para reexaminar el nivel de su tasa directriz, actualmente de 4,75%, y los analistas ya dan por cierto que habrá un aumento.

«Es bastante seguro que la Fed aumentará sus tasas 0,25 punto porcentual para llevarlas a 5% el próximo miércoles», dijo Eric Lascelles, de TD Financial Group. Este sería el decimosexto aumento consecutivo de la tasa, que a comienzos de junio de 2004 era de 1%.

Para los mercados a futuro, es 100% seguro que la Fed continuará con la tendencia el miércoles.

En efecto, el propio banco central estadounidense se comprometió a volver a aumentar sus tasas en su último comunicado, afirmando que «nuevas restricciones monetarias podrían ser necesarias eventualmente» para asegurar el equilibrio entre crecimiento y precios.

Crecimiento vigoroso

En los últimos días, un aluvión de indicadores subrayó el vigor del crecimiento: la actividad en los servicios y la industria se aceleró, la inversión de las empresas repuntó y la confianza de los consumidores está en su nivel más alto de los últimos cuatro años. En lo que respecta a la inflación, las estadísticas incitan a no bajar la guardia.

El aumento anual de precios ronda regularmente 2 por ciento, en el límite superior del margen de tolerancia de la Fed. Todo esto reclama un alza de tasas, tanto para enfriar la economía como para controlar la inflación.

Sin embargo, Bernanke evocó la posibilidad de una pausa la semana pasada. Aunque le pareceque los riesgos «no están totalmente equilibrados», la idea es darse un poco de perspectiva para evaluar el impacto de sus decisiones, afirmó.

Sus palabras fueron inmediatamente interpretadas como el anuncio de un alto en el aumento de tasas. Y si bien el presidente de la Fed intentó enseguida corregir el rumbo afirmando que había sido mal interpretado, sus idas y venidas desorientaron a los mercados.

Incertidumbre

Desde entonces, reina la mayor incertidumbre sobre el futuro de las tasas. «La reunión de la Fed es el principal acontecimiento de la semana, no tanto por su decisión sino por los indicios que brindará sobre su reunión de junio», estiman los economistas de Global Insight.

El viernes, los mercados a futuro estimaban en 32 por ciento las chances de un nuevo aumento de tasas durante la reunión del 28 y 29 de junio. Además, los analistas analizarán con particular atención el comunicado que acompañará a la decisión de aumentar las tasas. «Una solución sensata sería que el comité sugiera que es posible una pausa (en el aumento de tasas) durante sus próximas reuniones, pero que cualquier decisión será dictada en gran medida por las estadísticas económicas», afirman los analistas de Lehman Brothers.En los mercados, por el momento, todo el debate gira en torno al peligro que entrañaría aumentar demasiado las tasas, por el riesgo de debilitar el crecimiento. Pero los analistas de Lehman subrayan otro tipo de peligro. «Considerando el vigor de la economía, el mayor riesgo para la Fed sería parar demasiado pronto, permitiendo una aceleración de la inflación, y luego tener que intervenir bruscamente, lo que provocaría un aterrizaje catastrófico del sector inmobiliario», advierten. A su juicio, la Fed seguirá aumentando regularmente sus tasas hasta llegar a 5,5% en setiembre.