El arbitraje es lo que genera la suba

Si bien la mayor parte de la rueda trascurrió con las acciones del lado perdedor, a partir de las dos de la tarde ya no quedaba claro si el cierre sería positivo o negativo. La contracara de esta incertidumbre es que durante este último tiempo la variación de las blue chips era insignificante. Así cuando sonó la chicharra de cierre, el Promedio Industrial se estacionaba en 13.551,69 puntos, marcando una diferencia de 0,02% en tanto el S&P 500 agregaba 0,08%. Es claro que de por sí estos valores nos dicen poco y nada de lo acontecido ayer. Sin embargo, si observamos que el NASDAQ agregó 0,4% (fue la sexta suba consecutiva), en tanto el índice Russell 2000 creció 0,33%, podemos comenzar a esbozar un panorama. Como ha venido ocurriendo últimamente (y posiblemente seguirá ocurriendo) el núcleo de la actividad de los inversores se concentró en el arbitraje de posiciones, prefiriendo el posicionamiento en los papeles algo más riesgosos pero con mayor potencial de suba (los favoritos del día fueron Apple, Google y RIM, lo que sugiere que hubo mucho de "Window Dressing", la práctica de los inversores institucionales antes del cierre trimestral de desprenderse de los papeles perdedores, adquiriendo aquellos que más han subido, en la idea de que esto atraerá más inversores y desincentivará la huida de los que ya están).

Claro que también tuvimos algunas noticias "alcistas", como la nueva suba del petróleo que al cerrar en u$s 95,97 por barril acumula una suba de 57% en lo que va del año, quedando apenas 2,3% debajo de su máximo histórico ( extraoficialmente hay muchas apuestas a si será en estos días o en los primeros de enero que rompe la línea de los u$s 100). En igual sentido fueron el anuncio que Davis Advisers (la semana pasada avanzó sobre Merrill Lynch) incrementaba su participación en la aseguradora de bonos MBIA con lo que este papel saltó 11%, y que el billonario inglés Joe Lewis manejaba 10% del capital de Bear Stearns, dando cierta sustentación al sector financiero. Del lado contrario tuvimos datos desilusionantes sobre las ventas navideñas y un desplome en los precios de las viviendas que superó todas las previsiones. Con sólo cuatro ruedas para terminar el año, ¿algo significativo puede cambiar?