Extranjeros seguirán comprando empresas

Las fusiones y adquisiciones de empresas alcanzaron los u$s 11.152 millones en los primeros nueve meses del año en el mercado local, una tendencia que promete consolidarse con extranjeros que seguirán liderando las compras en el país.

Así lo señaló ayer Ignacio Aquino, socio de la consultora PriceWaterhouseCoopers (PWC), quien resaltó el cambio de perfil que han registrado este tipo de operaciones desde la crisis de finales de 2001 en la Argentina hasta la actualidad.

Ventas

En tal sentido cabe señalar la fuerte participación de las empresas brasileñas que en los últimos meses protagonizaron las más importantes operaciones de fusiones y adquisiciones. Se destaca la venta de la textil Alpargatas, varios frigoríficos, y del sector calzado. Sin duda la ventaja de un dólar débil en Brasil favoreció gran parte de las operaciones, ya que para los bolsillos brasileños los montos involucrados no resultaban relevantes.

«En la etapa que siguió a la devaluación, las operaciones fueron transacciones de riesgo, realizadas con el objetivo de pagar las empresas baratas, reestructurar pasivos y venderlas cuando repuntara la economía. Esto se dio especialmente con grupos argentinos que compraron porque entendían la economía del país», explicó Aquino.

Al disertar en un encuentro empresario, el especialista señaló que a partir de 2005 en la Argentina se empezaron a ver transacciones más vinculadas con la «generación de valor», del estilo de las que se ven en el resto del mundo.

Según Aquino, al iniciar un proceso de venta muchos empresarios creen que lo más importante es lograr el mejor precio posible, y ése es «un error grande». «Hay otras cuestiones relacionadas con una transacción que podrían impactar en el precio independientemente del valor estipulado para la operación: condiciones de pago, tratamiento de contingencias detectadas, ajustes de precios posteriores, fondos en garantía, responsabilidad de los vendedores tras el cierre de la operación, tanto en montos como en plazos», dijo.

Para el ejecutivo de PWC, que asesora a inversionistas en procesos de compra y venta de empresas, la ola de fusiones y adquisiciones continuará en la medida en que el gobierno de Kirchner resuelva los problemas que pueden tener impacto negativo para las compañías, como la inflación, la crisis energética, las negociaciones salariales y el acceso a financiación de largo plazo.

Destino atractivo

Según el informe de PWC, una de las principales operaciones ha sido encabezada por el grupo siderúrgico Techint, a través del conglomerado Ternium y Tenaris.

La pujanza de la economía local, que se ha traducido en un consumo casi imparable fogoneado por la política de ingresos del gobierno, posicionó al mercado doméstico como un destino atractivo para la localización de subsidiarias de compañías que operan en el Mercosur. A lo que se suma el atractivo del peso devaluado que implica que las operaciones resulten más que accesibles en comparación con los montos involucrados a nivel internacional.