Fue leve la recuperación del riesgo-país

Enojarse con los mercados es como un médico que arremetiera contra el termómetro que le dice cómo está el paciente que atiende. Domingo Cavallo arremetió contra los mercados financieros (algo que agrada, por ejemplo, a Raúl Alfonsín), que si se retraen es porque están marcando alguna desconfianza. Y nadie mide mejor un organismo que los que lo hacen desde su interés. En ese momento no hay política, influencia o amistad que valga. ¿Qué los mercados pueden equivocarse? Es cierto. Pero no hay mejor medición. Ayer, Cavallo embistió contra los economistas y técnicos del Fondo Monetario (los llamó "delirantes académicos" para más gozo de Raúl Alfonsín). Los mercados cayeron fuerte el lunes y ayer mejoraron algo tras la caída: la Bolsa recuperó 0,9% , los bonos subieron 0,5% en promedio y el riesgo-país bajó 1% a 889 puntos. Pero el mercado está lejos de la cotización del viernes (fue feriado aquí por Semana Santa, pero hubo actividad en el exterior) un día antes de que el titular de economía anunciara junto a encarar la reducción del gasto del Estado (nadie habla de esto que es lo verdaderamente importante para la solución de fondo de la economía del país) la nueva paridad euro-dólar, por mitades como paridad futura de la convertibilidad en lugar de uno a uno del peso con el dólar.

Los mercados no terminan de convencerse del cambio de la convertibilidad que propone Domingo Cavallo. El problema no es menor: además de la Argentina, el tema está afectando a los papeles de la deuda externa de Brasil y Chile.

Ayer el riesgo-país de la Argentina disminuyó 10 puntos (-1%), muy poco en comparación con los 35 puntos que perdió el día anterior. Este es uno de los indicadores que más siguen en el exterior porque es la forma que tiene el mercado de calificar la gestión del ministro de Economía.

Ayer los títulos públicos tuvieron una modesta suba. El Par mejoró 0,87% y el FRB lo hizo en 0,42%. en tanto, el Discount bajó 0,34%. Las recuperaciones más notables la tuvieron los títulos que más bajaron el lunes. En el caso del Global 2007 la suba fue de 1,27% y en el 2027 de 1,06%.

En tanto, el índice líder Merval avanzó 0,89% a 448,24 unidades, pero con un volumen irrelevante de $ 10,9 millones que marca la cautela que tienen los inversores cuando de invertir en papeles de empresas se trata. Para que el inversor arriesgue en este mercado debe estar convencido de que los balances de las compañías van a mejorar en el futuro. Para que esto ocurra debe haber reactivación, un tema que todavía no está muy claro.

En el panel general 18 papeles subieron, 22 bajaron y 5 quedaron sin cambios.

San Pablo en baja

El mercado argentino sigue afectando en forma cada vez más profunda a Brasil. Ayer la Bolsa de San Pablo perdió 0,74% y el dólar tocó otro precio récord. La mayoría de los operadores está convencido de que hoy el Banco Central brasileño aumentará la tasa de interés para impedir que el real se siga devaluando ante el dólar.

La tasa de referencia en Brasil (Selic) en este momento está en 15,75% y hasta la reunión pasada, cuando se mantuvieron sin cambios, venían en un franco proceso de bajas que se interumpió por el recalentamiento del dólar ante la crisis económica argentina.

A esta situación se sumó la noticia de que la oposición brasileña reunió las firmas necesarias para crear en el Senado una comisión que investigue supuestos casos de corrupción en el gobierno, lo que puede ahuyentar a los inversores extranjeros.

El dólar cerró en 2,197 reales, 0,04% más que el día anterior, a pesar de que el Banco Central intervino en el mercado por segundo día consecutivo. El Tesoro vendió más de 700 millones de dólares en bonos NBC en reales pero indexados por el dólar más una atractiva tasa de 10,95% anual con la intención de quitarle fuerza a la suba de los billetes norteamericanos.

El lunes el Central vendió 345 millones de dólares en bonos algo menos atractivos que los NBC ya que son a 55 meses con una tasa de 11,2%.

También colocó bonos en reales a tasa flotante (LFT) por 400 millones de dólares. Esta tasa sigue la evolución de la interbancaria Selic, que hoy el Banco Central puede subir de 15,75% a 16,25%.

La tasa Selic es clave porque es a la que Brasil se endeuda internamente. Al aumentarla crecerá su déficit fiscal porque deberá pagar más intereses por su cuantiosa deuda interna cercana a un equivalente a 200 mil millones de dólares.