• Lo mejor para los ahorristas hoy en la Argentina es el plazo fijo. • Con 9% estará peor que la inflación que iría arriba de 10% pero para fin de año con los pesos se podrán comprar más dólares. • Si se tienen dólares conviene dejarlos quietos por incertidumbre en el mundo, donde ayer volvieron a bajar todos los mercados.
Los mercados volvieron a sufrir ayer caídas generalizadas, ante el temor de mayores subas de las tasas en los Estados Unidos y la crisis en Turquía. En este clima negativo que se instaló entre los inversores entraron tanto las Bolsas más desarrolladas (en Europa y los Estados Unidos), como las acciones y los bonos de mercados emergentes.
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No hubo ayer un detonante puntual que generara la nueva salida de capitales de activos de riesgo. En realidad, cada vez existe mayor consenso sobre los nuevos incrementos de tasas que decidirá la Reserva Federal que conduce Ben Bernanke, lo cual disminuye el atractivo de otras opciones más riesgosas. Y en esta categoría aparecen no sólo los activos de países latinoamericanos o del sudeste asiático, sino también acciones de la Bolsa de Nueva York o Londres.
Las pérdidas se acumulan prácticamente desde principios de mayo y los activos no encuentran un piso. Mientras algunos bancos de inversión piden cautela porque esta volatilidad se mantendrá al menos por algún tiempo, otros creen que llegó el momento para tomar posiciones: «Hay todavía un importante nivel de incertidumbre, pero la corrección fue muy fuerte y muchas acciones quedaron a precios muy atractivos», aseguró Andre Hal, operador brasileño de Leme Investimentos.
La Bolsa de San Pablo perdió ayer 0,74%, pero el índice Merval porteño cayó 1,38% y México 2,54%. La caída de las acciones estuvo en línea con lo ocurrido en el mercado de bonos. Los títulos sufrieron pérdidas que en algunos casos superaron 2% y el riesgo-país brasileño se incrementó 2,3%, reflejando la caída en los precios de los bonos de ese origen. La caída de 1,01% que sufrió el índice Dow Jones jugó en contra de los mercados latinoamericanos.
Además de la situación de las tasas a nivel global, sigue inquietando a los inversores la situación de Turquía, que sufrió un derrumbe de 25% en su moneda. El Banco Central se vio obligado a subir de manera sustancial la tasa de interés y a vender dólares para frenar la caída. Se teme que otros mercados puedan resultar afectados, sobre todo aquellos que no presentan números fiscales sólidos.
Los inversores aguardan con nerviosismo el resultado de la reunión que mañana llevará adelante la Fed, en la que resolverá una nueva suba de tasas. Se da por descontado que será de un cuarto de punto, llevando la tasa de corto plazo a 5,25% anual. Pero es probable que continúe con esta política y en agosto la eleve a 5,50% anual.
Aunque resulte paradójico, ayer cayó la tasa de bonos del Tesoro a 10 años, desde 5,23% a 5,20% anual. Ello se debió a que los inversores buscaron refugio en este título, generando una suba en el precio y una consiguiente reducción del rendimiento. Sin embargo, esta situación debería ser transitoria.
Premio
Ante este incremento esperado de los rendimientos en activos considerados de muy bajo riesgo, los grandes fondos de inversión prefieren alejarsede otros que ofrecen menos seguridad. O al menos están reclamando un mayor premio, por ejemplo, para ingresar en mercados emergentes. También continuarán subiendo las tasas para alejar presiones inflacionarias tanto el Banco Central europeo como el de Japón.
El índice de acciones de mercados emergentes que elabora el banco de inversión Morgan Stanley, que abarca a 25 países, tuvo una caída superior a 10% en dólares desde el récord alcanzado el 8 de mayo. Algunas bolsas, como Turquía o Colombia, perdieron 35% en moneda dura. Los mercados desarrollados también sintieron el golpe: la Bolsa de Tokio lleva acumulada una pérdida de 11% en dólares en menos de dos meses.
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