Letras: se pagó ayer casi 12% mensual

El Banco Central salió a pagar ayer casi 12% mensual en pesos a inversores. Lo hizo a través de las habituales licitaciones de Letras en las que participan principalmente bancos, pero que se quieren extender gradualmente a ahorristas. La estrategia del gobierno es quitar presión al dólar -capturó 240 millones de pesos- y de hecho ayer la moneda norteamericana siguió en baja cerrando a $ 3,60 ($ 3,51 en las casas de cambio que operan en línea directa con el BCRA). Pero esto tiene un costo no menor: en algún momento esa alta tasa de interés se paga con emisión de dinero y debe encuadrarse con las metas monetarias ya conversadas con el FMI. Por lo pronto, y en la medida en que logre renovar al vencimiento estas Letras, no habrá mayor impacto. Las expectativas en la plaza financiera son de un dólar calmo en el corto plazo. Inclusive, por este motivo es que los exportadores se apuraron a liquidar divisas ante el temor de que la moneda norteamericana siga cayendo aun más de precio. Los bancos están obligados también desde el Central a reducir su tenencia en dólares, lo que resta presión y completa un panorama favorable. Es por esto que julio apunta a ser un mes en el que la tasa de interés en pesos supere al dólar como alternativa de inversión, aunque obviamente con el «corralito» sin solucionar y el país en default las Letras del Banco Central no despiertan interés de ahorristas.

El Banco Central efectuó una audaz operación para bajar aún más la cotización del dólar: pagó una tasa de 130% anual (casi 12% mensual) para captar depósitos en pesos a 14 días, a través de la licitación de Lebac.

Principalmente es una operatoria difundida entre entidades financieras, pero que desde el Banco Central quieren ir extendiendo gradualmente a los ahorristas para restar presión sobre la cotización del dólar.

Ayer fueron 248 millones de pesos los que el Banco Central aceptó a esa tasa, -prácticamente todo lo que le ofrecieron en la plaza financiera-, y trascendió que la intención del Banco Central es mantener esta estrategia de tasas altas a lo largo del año.

El monto adjudicado terminó siendo inclusive muy superior al que originalmente ofrecido, que llegaba a $ 170 millones. Esto refleja el interés del BCRA que conduce Aldo Pignanelli, de absorber una creciente cantidad de pesos del mercado, evitando que estos tengan al dólar como destino.

Además, se captaron otros u$s 57 millones de Lebac en dólares. En este caso, el total licitado era superior, ya que fue fijado en los u$s 70 millones.

Para los ahorristas es una alternativa interesante: de hecho a 130% anual, el dólar debería estar por encima de 3,78 pesos en 14 días para superar a las Letras del Banco Central en rendimiento.

El mínimo de inversión (tanto para bancos como para pequeños ahorristas) es de 1.000 pesos, no se pagan comisiones, pero debe tratarse de dinero en efectivo, no del «corralito» (si fuera dinero de cuenta corriente por ejemplo, el impuesto al cheque 1,2% por débito y crédito, reduce rendimientos).

Esta estrategia responde al compromiso que figura en el programa monetario aprobado por el directorio del Central a fin de mes pasado. Allí se establece que la autoridad monetaria captará $ 2.850 millones a través de la emisión de LEBAC. Para conseguirlo, precisa ofrecer altas tasas de interés en los próximos meses.

Esto va en línea con la estrategia del FMI: ofrecer crecientes tasas de interés para frenar al dólar. Se trata de un incentivo para que los ahorristas opten por instrumentos locales en vez de volcarse por la divisa. En los próximos días, el Central comenzará a ofrecer Lebac ajustadas por CER, lo que permitirá a los ahorristas a seguir la marcha de la inflación a través de un instrumento de inversión.