Más ahorristas se refugian en acciones: subieron 17%

Ayer las acciones argentinas fueron la mejor inversión del mundo. Subieron más de 17%. El volumen negociado, más de 35 millones de pesos, fue un fiel reflejo de la apetencia de los inversores por refugiarse en activos bursátiles y salir del sistema financiero.

El costo de esta huida es asumir una pérdida no inferior a 35% de la inversión. O sea, que aumentó más de 10 puntos porcentuales con relación a las operaciones de la jornada anterior.

El diferencial entre las cotizaciones de las acciones argentinas líderes en el mercado local y en el extranjero, aumentó considerablemente ayer. Precisamente esta brecha es la contracara del mayor costo por defenderse de una posible devaluación o un nuevo plan BONEX.

Las pantallas de las mesas de dinero mostraban prácticamente a la mayoría de los índices bursátiles del mundo en rojo, sólo se diferenciaba Buenos Aires que a media rueda ganaba más de 10%.

En medio del caos reinante el recinto bursátil parecía distanciarse de la cruda realidad, y los ahorristas se volcaron en la medida de sus posibilidades, hacia las acciones como válvula de escape del cerco sobre los depósitos.

Nuevamente la estrategia defensiva contra una eventual devaluación o confiscación de los depósitos, fue refugiarse en los papeles bursátiles.

El índice Merval subió ayer 17,48% al ubicarse en los 320 puntos. Sin embargo el panel líder escondió algunas revaluaciones muy importantes de hasta 24,44% en los papeles de Siderar. En orden de importancia le siguieron las subas de Telecom, 24,20%; Repsol y Pérez Companc, 20%; Acíndar, 19,46%; Transportadora de Gas del Sur que creció 15%.

La preocupación por la liquidez llevó una vez más a las acciones de Pérez Companc a concentrar buena parte del monto global de los negocios. El grupo energético reunió 19 millones de pesos del total negociado.

En lo que va del mes Pérez ya subió 92%, seguida por Siderca con 83% y Molinos con 63%. También se destaca TGS con 35% de suba.

Para Rafael Ber, director de Argentine Research, «la suba de la Bolsa es pura protección. Se trata de ahorristas buscando salir del sistema bancario en busca de activos que puedan proporcionar un refugio ante una devaluación». «Los valores que tienen algunos papeles están por encima de la valuación de las compañías en este escenario. Por ejemplo, el precio objetivo de Pérez Companc es de 1,80, pero ayer ya cotiza a 1,95. Se privilegió la liquidez del papel y que opera en Buenos Aires y Nueva York». «El riesgo del inversor de entrar ahora es alto. Con devaluación o no, los precios actuales no son sostenibles».

• Despegue

Prueba de la teoría defensiva fue el despegue de las cotizaciones de las acciones en Buenos Aires y en Nueva York.

Ayer por ejemplo Pérez cerró localmente a 1,95 mientras que en Wall Street lo hizo a 1,32. O sea un diferencial de 47,72%. Algo similar ocurrió con Telecom. En Buenos Aires cotizó a 1,80 y en los EE.UU. 1,35 (diferencial de 33,33%).

El costo de refugiarse en las acciones, como camino intermedio para hacerse de dólares billetes en el extranjero mediante la venta de los ADR (títulos representativos de las acciones argentinas en el exterior) es de más de 30%. A lo que debe sumarse otros cuatro puntos porcentuales por los gastos de la operación de compraventa. De modo que el ahorrista sacrifica por lo menos 35% de su inversión.

Las operaciones bursátiles terminaron ayer una hora antes «a raíz de los acontecimientos que son de público conocimiento», según comunicaron los directivos del Mercado de Valores inmediatamente después del mensaje del Presidente de la Nación. La tendencia alcista en los precios se repitió en las series de renta fija y entre éstas, los globales 2008 que son los más representativos del mercado crecieron 15,78%.

Por otro lado, se vendió una acción del Mercado de Valores, la patente necesaria para operar dentro del recinto bursátil, en 350 mil pesos. En la operación la compra se realizó a través de la firma bursátil Geraldo Brandon y para la venta intermedió Esteban Copello.

De manera que contrariamente a lo que ya era habitual, esta vez el Merval no salió en defensa de sus propios papeles por la falta de interesados cuando venía pagando hasta 315 mil pesos cada vez que salía alguien dispuesto a abandonar el negocio bursátil.