Mejoran títulos de Kazajstán, y también los de la Argentina

Con cada jornada que pasa en los mercados financieros crece la sensación de que la crisis en Estados Unidos ya quedó atrás. Vuelven a aparecer emisiones de deudade países emergentes y también de empresas de la región. Hasta inversores extranjeros comienzan a mirar títulos de la Argentina, que, como los de Venezuela y Ecuador, son los que menos atractivo generan. Brasil sigue siendo el gran receptor de fondos y el real continúa apreciándose. Ayer, el dólar durante la jornadase operó a 1,79 real, el menor valor en siete años. En la plaza local, se sigue operando a 3,18 pesos al público, con demanda sostenida.

Diferentes visiones de los respectivos gobiernos sobre la economía cambian el riesgo de los países. Brasil, al que la Argentina casi igualaba en enero, ahora se alejó claramente y no hay señales de que ello se revierta.

El cupón PBI en pesos subió 1% y acumula una recuperación de 12% en tres días. El monto de negocios fue lo que sorprendió: los $ 40 millones operados en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) quintuplican lo registrado el día anterior. Ni estos derivados ni los títulos públicos se vieron afectados por la caída que luego del mediodía tuvieron los mercados del mundo y también la Bolsa porteña.

Cuando el cupón hizo un paréntesis en la suba, cerca del final, entraron más compradores y lo dejaron muy firme para hoy. Este derivado en pesos fue adquirido hasta con billetes dólar en operaciones llamadas «de paridad». Por este sistema se hicieron u$s 5 millones. En tanto, la versión en dólares del cupón subió 2,20%.

Los bonos del canje también tuvieron una buena rueda, aunque no cerraron en los máximos y para hoy no se puede aventurar que siga la suba. Los Discount en pesos avanzaron 0,60% y el Par en pesos, 2,30%.

Lo mejor de los bonos posdefault en pesos estuvo en el BOGAR, que recuperó 1,10%. Cuando comienza a afirmarse, arrastra a los demás. Pero el BOGAR está muy volátil y le cuesta enhebrar dos o tres ruedas seguidas de alza, una característica que apareció en los últimos tiempos. Más exactamente, desde que se comenzaron a manipular las cifras del INDEC. El resto de los títulos posdefault tuvo un comportamiento chato, salvo el BOCON PRE9, que subió 0,60%. Los demás mezclaron subas y bajas muy leves.

Los bonos en dólares fueron ignorados por los inversores. Los montos de negocios llamaron la atención por lo exiguos. El BODEN 2012 quedó 0,20% abajo y el BODEN 2013 perdió 0,40%.

Se vieron muchas operaciones en dólares comprando bonos en pesos. Son los mismos que reponen esas divisas tomando seguros de cambio en los distintos fines de mes.

El arbitraje es arriesgado, pero promete dejar dividendos. Con los dólares compran bonos y cierran precio del dólar a fin de mes, así cuando vendan los bonos con ganancias en pesos tienen asegurado el precio de recompra de los dólares. La operación se hace porque la tasa del mercado del OCT, el mercado de futuros, es muy baja y promete dejar ganancias en dólares a los que hacen este arbitraje.

La mejora ayer se evidenció en la mayoría de los bonos de países emergentes reflejando el mayor apetito por riesgo de los inversores que se lanzaron a comprar hasta títulos de Argentina y de Kazajstán.

El dólar siguió en baja en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista donde cerró a $ 3,154. Pero en las pizarras al público siguió a $ 3,18 para la venta. Las filas para comprar dólares y euros son cada vez más largas, y los cambistas aprovechan para hacer la mayor diferencia posible. En la misma cuadra de la peatonal Florida, en una galería, el dólar se compraba a $ 3,11 y se vendía a $ 3,18. Más allá, otro cambista pagaba $ 3,13 y era vendedor a $ 3,18. Enfrente, el dólar se pagaba a $ 3,14, pero se ofrecían $ 3,19.

Tranquilidad

El Banco Central no tuvo necesidad de intervenir porque el mercado estuvo tranquilo con pocas manos operando. Hay tanta demanda del «chiquitaje», como se denomina a las ventas al público, que el monto que operaron el Forex, MAE y el MEC, la plaza de los cambistas, fue bastante similar, cuando lo habitual es que el Forex duplique al MEC.

Para hoy el dólar sigue muy vendedor. Hay sólo u$s 5 millones en el «bid».

El riesgo-país, en tanto, registró una caída de casi 5%. Las tasas a un día se recalentaron y se llegó a pagar el dinero entre bancos por encima de 9%. Los plazos de 7 y 30 días estuvieron en calma. Hoy termina una buena semana para los cupones y deja esperanzas de nuevas subas a futuro.