El aire que se respira refleja cierta distracción. Es como si el mercado estuviera anestesiado, ilustró el legendario “Chapa”, economista y gestor local con pedigreé global. Ríos de tinta y tsunami de bits por la Revolución Templaria de los WallStreetBets de Reddit ocuparon la red y los canales a lo largo del mundo, y ya hay tres proyectos cinematográficos que se ocuparán del mentado caso. Lo cierto es que el establishment de Wall Street, Chicago y el DC cree que, con el apoyo de grandes medios de comunicación y de manos grandes, harán claudicar a estos “revoltosos”. Sin embargo, muchos temen, y con razón, que ahora esta jauría de millennials investors podrían sacudir nuevamente al mercado si ahora en lugar de apostar a la suba contra los “cortos” ponen sus fichas a la baja. Porque una compra masiva de “puts” se sumaría al posicionamiento en corto de los operadores y podría crear un desequilibrio estructural de apalancamiento mucho más grave a la baja. Ante ese nuevo escenario, los operados que vendieron “put” se cubrirán vendiendo las acciones subyacentes. A medida que el precio cae hacia el ejercicio de la opción, venderán más y más. Las grandes tecnológicas serían los valores más afectados por esta situación, advierten en el mercado. De modo que este brulote aún no ha terminado, como muchos creen. Mientras tanto, el revuelo con las vacunas sigue y alimenta mayores expectativas de recuperación. Y si bien los road show internacionales siguen bajo cuarentena, los estrategas organizan “viajes virtuales” con inversores. Esta semana fue el turno de Brasil que “recibió” la visita de un selecto grupete de la mano de un economista argentino con base en Washington. Por lo pronto, no hay reservaciones para “venir” por estos lares.
Un breve cruce virtual con el Chapa dejó algunas pistas de qué pasa a nivel local: 1) Si bien se sabe que febrero puede ser un poco complejo, por la estacionalidad negativa en la demanda real de dinero y la desaceleración en la liquidación de agrodólares, el mercado entiende que el BCRA está atento y alguna herramienta tiene para actuar, además tiene margen para subir la tasa y seguir vendiendo bonos; 2) Bajó bastante el nivel de “open interest” en el Matba Rofex, un indicador muy seguido como una señal si vale la pena salir a cubrirse más o no; 3)Por lo tanto, hay un poco más de demanda por dólar link y/o cobertura, que en enero, pero nada significativo; 4) En general la estrategia sigue siendo diversificar la aplicación de pesos con instrumentos dólar linked, CER y Badlar. Aunque en enero los CER y los Badlar subieron bastante, ahora quizás conviene poner un poco más de dólar linked, pero ningún cambio importante (los CER cortos dan rendimiento negativos).
Como maná del cielo los rezos de Alberto F. y Martín G. parecen surtir efecto ya que escala la noticia que el FMI también va por su QE: va a emitir nuevamente DEG para ayudar a los países con problemas. Si eso se confirma, la cuota que recibiría Argentina le permitiría cubrir buena parte de los vencimientos. No hay que olvidarse que se están contando las migas de las reservas del BCRA, por ende, con estos fondos adicionales se podría pasar el año sin caer en default con el FMI y así no comprometer ninguna reforma de fondo en año electoral. Claro que como remarcan en las mesas esto conspira para que baje el riesgo país ya que no vislumbran medidas importantes. Al respecto un estratega de IEB comentó en un Zoom que los hard dólar (bonos en dólares ley NY)están como en un canal lateral, no caen más porque no hay vencimientos en los próximos años, pero no hay ningún disparador importante para que suban más allá del techo del canal.
Sin duda que el caso de GameStop, Robinhood & compañía agarró con los pantalones bajos al CEO del fondo Melvin, Gabe Plotkin, quien sin escalas pasó de niño prodigio hedgie de Wall Street a dummy. Plotkin estaba pensando más en las remodelaciones de su casa de Miami (compró dos casas más de u$s44 millones para expandir la suya a la playa) que lo que pasaba con sus apuestas short. Varios de sus vecinos de Miami (Dan Loeb, Cindy Crawford y Rande Gerber, Karlie Kloss y Josh Kushner) ya no ven con buena cara la expansión territorial de Gabe que quiere derrumbar casas de 1935.
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