Los mercados emergentes dependerán esta semana del humor de los inversores extranjeros, quienes continúan preocupados por el sector hipotecario norteamericano y prefieren las compras selectivas. A pesar de que en las últimas ruedas los flujos de dinero empezaron a volver a la región, los destinos fueron muy específicos: comprar las nuevas emisiones de deuda de países como Brasil y Colombia. Esto les quitó volumen, y por ende sustento, a las subas de la semana pasada. Además, el viernes se informó que las ventas minoristas en EE.UU. fueron menores que las esperadas, lo que provocó que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años norteamericano bajase 4 puntos básicos a 5,09 por ciento. Esto frenó el posicionamiento por parte de los inversores en activos de mayor riesgo ante el temor a que los datos que se conozcan esta semana sobre el andar de la principal economía del mundo no sean positivos. Mañana se informará la inflación mayorista y la producción industrial; el miércoles, el índice de precios al consumidor y la cantidad de construcciones de casas. El jueves, los pedidos por seguro de desempleo.
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En cuanto a los títulos argentinos, quedó claro que los inversores todavía desconfían de lo que pueda suceder con estos papeles y, por ende, se dedican a hacer «trading» (comprar y vender en el muy corto plazo). Esto explica la toma de ganancias del viernes luego de la fuerte suba que habían experimentado los papeles locales el jueves. Los operadores están atentos a lo que suceda esta semana con el cupón PBI. Saben que esta unidad perdió mucho terreno en el último mes y que está a un precio atractivo (el nominado en pesos cerró en $ 11,80). Además, el jueves el INDEC informará el estimador mensual de actividad económica (EMAE) y el viernes el anticipo del estimador mensual industrial (EMI). Si estos datos están en órbita con lo que espera el mercado, los cupones podrían recibir una nueva inyección de capital que impulsaría su cotización.
Según el último informe económico del Banco Santander, el malhumor de los inversores hacia la Argentina implicaría que si «el gobierno emitiera un título público en el mercado voluntario, debería pagar un sobrecosto de entre 100 y 140 puntos básicos ( dependiendo de la moneda), respecto de las tasas pagadas en las emisiones de mayo y junio». Vale señalar que el viernes el riesgo-país subió 3,3 por ciento para cerrar en 313 puntos, el segundo mayor después de Ecuador.
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