No suben la tasa en EEUU y la Argentina de fiesta

Que la Reserva Federal estadounidense mueve a los inversores de todo el mundo quedó -una vez más-comprobado. Si bien ayer mantuvo sin cambios las tasas, dejó entrever que está más cerca el comienzo de un ciclo de bajas. Significa que habrá más dinero barato en el mundo para invertir en mercados. La noticia generó automáticamente subas en acciones y bonos en las dos últimas horas de negocios. Bolsas como la de Shanghai ya recuperaron sus máximos luego de las fuertes caídas de fin de febrero y otras ya están cerca. Pero se advierte que las variaciones serían fuertes en las próximas semanas. Los bonos aquí ganaron otro 1,8%, empujados por el contexto internacional y noticias locales.

Ben Bernanke

Nueva York (EFE, Reuters) --La decisión del banco central de Estados Unidos (Fed) de mantener sin cambios las tasas de interés y sobre todo la ausencia de referencias a posibles futuras alzas hicieron detonar ayer una jornada eufórica en los principales mercados del mundo.

En Wall Street, los indicadores experimentaron mejoras de 1,3% en el caso del Dow Jones, que cerró en 12.447 puntos (la más fuerte del año) y de casi 2% en el índice del mercado tecnológico NASDAQ, que finalizó en 2.455 puntos. En cuanto al índice S&P 500, el más representativo, la suba alcanzó al cierre 1,7%, la mayor en ocho meses.

A juicio de los analistas, la declaración con que las autoridades de la Fed acompañaron su decisión de mantener la tasa de corto en 5,25% anual parece indicar que estarían más inclinadas a bajarlas durante el presente año que a subirlas.

Los sectores más beneficiados fueron los más sensibles a los movimientos en los tipos de interés, como las firmas financieras y de nuevas tecnologías, aunque el alza fue generalizada en todos los mercados. América latina no fue la excepción. En Buenos Aires, el índice Merval ganó 2,13%, mientras en San Pablo las operaciones bursátiles dejaron una suba de 2,86% junto con una caída del dólar de casi 1%, al cerrar en 2,06 reales. También se destacó México, con un alza de 2,96%. Estas fueron las plazas más beneficiadas, dado que en Europa la comunicación de la Fed se superpuso con los cierres de las transacciones.

De todos modos, Londres llegó a acumular una suba de 0,59%. Si bien Asia quedó fuera del raid alcista, también por una cuestión de horario, ello no obstaculizó el buen clima reinante, lo cual se reflejó sobre todo en la Bolsa china de Shanghai, que recuperó los máximos históricos.

Recuperación

Con la suba de ayer en Wall Street se recuperaron las pérdidas del año; el Dow Jones quedó 0,1% por encima del cierre de 2006; el NASDAQ, 1,7%, y el S&P 500, 1,2%. Por su parte, el petróleo tuvo una suba importante, de 0,61% (u$s 59,61), por las bajas temperaturas en el Hemisferio Norte, mientras el euro cerró con un alza de 0,45%, a u$s 1,338.

Tal y como se esperaba, el Comité del Mercado Abierto de la Fed, comandada por Ben Bernanke, optó por dejar la tasa de corto plazo (fed funds) en el mismo nivel que lleva desde junio de 2006, pese a que sigue pensando que la inflación es la preocupación « predominante» de la política monetaria.

Sin embargo, las autoridades no incluyeron la frase respecto de posibles subas de tasas que habían utilizado en todos sus comunicados desde junio. Además, dijeron que los recientes indicadores económicos han sido «mixtos» y que se está produciendo un «ajuste» en el mercado inmobiliario, término que para los analistas es sólo un eufemismo para referirse a la difícil situación que vive el mercado de créditos hipotecarios de alto riesgo. Esta disimulada inquietud por el desempeño del mercado inmobiliario hace pensar a algunos expertos que las autoridades estarían dispuestas a bajar las tasas con tal de evitar una crisis mayor. Esto explicaría la fuerte reacción de los bonos a corto plazo y de las compañías financieras, que se vieron beneficiadas por la percepción de que la Fed hará lo que esté a su alcance para evitar un contagio desde los créditos de mayor riesgo hacia el resto de la economía.

Los bancos, además, se benefician de un ambiente de menores tasas, pues se incrementa el número de créditos y, por ende, el volumen de sus negocios. Las firmas de nuevas tecnologías también se benefician de ese ambiente, que desincentiva el ahorro y favorece la inversión en temas como innovación tecnológica, y modernización de equipos y sistemas informáticos.

El comportamiento del mercado de bonos indica que los analistas calculan en 44% la probabilidad de una baja de tipos en junio, muy por encima del 26% que se calculaba ayer.

En el mercado de deuda, los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años registraron un alza en los precios, de manera que la rentabilidad -que se mueve de forma inversa-bajó a 4,53% (la anterior era 4,55%).