Oficial: Greenspan subirá tasas por temor a inflación

Alan Greenspan

Los directores de la Reserva Federal consideraron hace tres semanas en su última reunión que se necesitarían más incrementos en las tasas para mantener contenida la inflación, según las minutas publicadas ayer.

Las tasas de corto plazo se encuentran en 3,75% anual y es seguro que en la próxima reunión de noviembre llegarán a 4%. Ahora, los inversores especulan que estos incrementos continuarán por lo menos hasta principios de 2006, lo cual podría elevar los rendimientos hasta 4,50% anual, por encima de lo que se esperaba unas pocas semanas atrás.

Esta expectativa del mercado hizo subir al dólar respecto del euro, que terminó en 1,1983 dólares. Con rendimientos más altos, es esperable que aumente la afluencia de capitales a activos estadounidenses, lo que fortalece al dólar.

Los miembros de la Fed subrayaron además «la inquietud considerable» que pesa a cortoplazo sobre los próximos indicadores en lo que respecta a la salud de la economía estadounidense. Y reconocieron que «el huracán Katrina tendrá efectos significativos sobre la economía de Estados Unidos, pero su importancia y el calendario de esos efectos se mantienen inciertos».

• Rebote

De esta forma, dejaron claro que esperan que la actividad económica sea un poco más débil que lo que calculaban en los últimos meses de 2005, pero que habrá un rebote el año próximo. El paso del huracán también desató mayores presiones inflacionarias, al generar un fuerte aumento en el precio de la energía por los daños provocados en el Golfo de México.

Según las actas, estimaron que «paralelamente, de aquí a 2007, la economía habrá reencontrado el nivel en que estaba antes del huracán», con lo cual quedó claro que esperan que el impacto resulte transitorio.

Los miembros de la Fed no vacilan en afirmar que el crecimiento de la economía estadounidense debe recuperarse de los efectos de Katrina, pero permanecen preocupados por el hecho de que «las presiones inflacionarias, que ya eran elevadas antes del ciclón, puedan crecer más aún, esencialmente debido a aumentos adicionales del costo de la energía».

El Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) subió las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual durante su reunión del 20 de setiembre, elevándolas a 3,75%. Fue la undécima vez consecutiva que la Fed elevó las tasas en un cuarto punto porcentual desde junio de 2004. El gobernador de la Fed, Mark Olson, no estuvo de acuerdo con el último incremento. Los detalles del encuentro dijeron que Olson prefirió mantenerlas estables y esperar que haya mayor información sobre cómo afectaría el huracán Katrina a la economía.

Bob Lynch, especialista en monedas del banco inglés HSBC, explicó que «el mercado percibe una tendencia más dura de los funcionarios de la Fed en las últimas semanas. Ahora se conocieron un poco más de detalles».

Ashraf Laidi, analista de MG Financial Group en Nueva York, señaló que estas minutas «muestran la preocupación inflacionaria que creció tanto dentro de la Fed como en el mercado de bonos desde el 20 de setiembre».

Los gastos excepcionales previstos para la ayuda a la reconstrucción de las regiones castigadas por los huracanes «siguen siendo poco precisos, pero todo parece indicar que serán bastante importantes», subrayaron los miembros del FOMC.

Este incremento de los gastos federales «contribuirá el déficit del presupuesto federal, ya importante», admite el comité, que subraya asimismo las «pérdidas inquietantes de disciplina presupuestarias evidentes» desde hace algunos años.