Pasa Lavagna para después de elecciones test ante mercados

• Ayer Chávez, Santa Cruz y el Banco Hipotecario financiaron al gobierno • Fueron u$s 350 millones en compra directa a Lavagna de BODEN 2012 • Postergan para después de las elecciones la emisión de BODEN 2015 en mercados. No convalidarán tasas mayores a 8,50% que le solicitarían.

Sergio Acevedo

El gobierno consiguió financiamiento por u$s 347 millones a través de la emisión de BODEN 2012, con lo cual obtuvo algo de oxígeno para hacer frente a las necesidades financieras del último trimestre de 2005. Los títulos fueron colocados a Venezuela, a la provincia de Santa Cruz y también se sumó el Banco Hipotecario, aunque en una operación separada.

Este mecanismo fue el que encontró la Secretaría de Finanzas para reemplazar la colocación fallida del BODEN 2015. Hace diez días, el Ministerio de Economía había declarado desierta la emisión de estos títulos para no pagar la tasa que demandaban los inversores que entraron en la licitación (8,80 por ciento anual en dólares en promedio). En las próximas semanas, Roberto Lavagna insistirá con esta colocación por unos u$s 1.000 millones, probablemente después de las elecciones legislativas del 23 de octubre.

Sin embargo, el programa financiero tiene un rojo cercano a los u$s 1.700 millones para este último trimestre del año. Esta cifra incluye cancelaciones de capital e intereses de bonos en poder de acreedores privados, como también los pagos de vencimientos con el Fondo.

La intención inicial era colocar los nuevos BODEN 2015 a Venezuela, pero se optó por el BODEN 2012 y se dejó para noviembre una operación con esa serie. Según la resolución conjunta 95/2005 y 260/2005 de las secretarías de Finanzas y de Hacienda, la colocación del bono se realizó «a precios de mercado por suscripción directa».

De acuerdo con la cotización actual del BODEN 2012, su rendimiento se acerca a 7,56% anual. Es un nivel muy inferior al que el mercado había solicitado la semana pasada, aunque se trata de un título de duración mucho más corta.

• Fondos repatriados

Venezuela suscribió 150 millones de dólares y Santa Cruz otros u$s 46 millones, lo que suma el total de u$s 196 millones mencionados en el decreto publicado ayer. En el caso de Santa Cruz, aunque no se dieron mayores detalles, todo indica que la compra se realiza con parte de los fondos que la provincia tenía en el exterior (suman u$s 530 millones). El gobernador provincial, Sergio Acevedo, prefirió no hacer declaraciones al ser consultado por este diario sobre la operación por tener «una agenda muy ocupada».

En cuanto al financiamiento conseguido con la colocación de BODEN 2012 en el Banco Hipotecario, desde la entidad señalaron que la compra es parte de la compensación por la pesificación asimétrica que estaba pendiente.

En total, el Palacio de Hacienda le dio al Hipotecario u$s 231 millones en bonos. Pero sólo una parte fue pagada en efectivo: en total $ 439,5 millones, equivalentes a 151 millones de dólares. Además, la entidad entregó otros $ 121,8 millones pero en la forma de Préstamos Garantizados del gobierno nacional. En lo que respecta a la ausencia de un decreto para formalizar la operación, la explicación que dieron desde la entidad que preside Clarisa Lifsic de Estol es que «todo se enmarcó dentro del Decreto 905/2002», que entre otras cuestiones estableció el mecanismo para compensar a bancos por la pesificación asimétrica.

Por otra parte, en el BH desmintieron que la operación fuera parte de un acuerdo con el gobierno para calmar los ánimos tras las acusaciones por la distribución de utilidades entre directores y gerente del banco. «Tenemos mucha liquidez y por eso preferimos aplicar una parte para comprar los BODEN. La otra opción era endeudarnos con el Banco Central a una tasa elevada y preferimos evitarlo», indicaron. El Estado conserva aún más de la mitad del paquete accionario del BH y todo indica que habría hecho valer esta posición para asegurarse financiamiento.