Pasado y futuro: distintas caras

Dicen que para el dios Jano -el de las dos caras- no hay presente; el presente es apenas ese instante fugaz que separa lo que fue de lo que viene. Lo que fue es que julio cumplió acabadamente las expectativas de quienes esperaban que este semestre comenzara con un rally alcista: el Promedio Industrial trepó 3,56%; el S&P 500, 3,6%; y el NASDAQ "voló" 6,22%. Tal vez lo mejor es que hubo motivos concretos que justificaron las subas: con casi 70% de los 500 integrantes del índice S&P habiendo dado a conocer sus resultados del segundo semestre, 70 por ciento de ellos ha superado las predicciones de ganancias de los analistas. Por el lado de la macroeconomía, las cosas fueron igual de buenas: nunca tantos norteamericanos compraron tantas casas, las órdenes a fábrica siguen creciendo más de lo esperado, el número de pedidos de seguro de desempleo ha caído a niveles históricamente bajos, la actividad manufacturera crece por encima de las proyecciones, el gasto de los consumidores sigue cómodo por encima de las medias, y si bien los datos del PBI que conocimos el viernes (el Dow retrocedió 0,6%, a 10.640,91 puntos) estuvieron ligeramente debajo de los cálculos, esto obedeció a un factor pasajero como es el tema de los inventarios. Lo que viene es agosto. Con el petróleo en u$s 60,57 por barril, la tasa de 10 años en 4,28 por ciento anual (el dólar cerró en 1,2123 por euro y 112,42 yenes, sensibilizado por la suba del yuan chino a 8,1056), tras la peor semana de las últimas cinco (el Dow perdió 0,1%), nos enfrentamos al que ha sido en los últimos 15 años el peor mes bursátil para el S&P y el segundo peor para el Dow. Prudencia.