Pesimismo en "cumbre de los sobrevivientes"

Nueva York (Bloomberg) --En lo que se llamó la «Conferencia de los sobrevivientes», 2.000 personas que administran activos respaldados por títulos se reunieron para escuchar a orador tras orador explicar por qué 2008 podría ser el peor año de la historia.

La crisis de las hipotecas de alto riesgo o «subprime» que costó el cargo a tres máximos ejecutivos de Wall Street y generó amortizaciones parciales por más de u$s 45.000 millones en los mayores bancos del mundo, podría extenderse también a 2009.

«Estos sucesos tienden a profundizarse y a continuar más tiempo de lo que la mayoría de la gente espera inicialmente», afirmó Michael Mayo, analista que cubre firmas de valores en Deutsche Bank en Nueva York. «Este es uno de los choques ferroviarios más lentos que vi.» El desplome del mercado de la vivienda de Estados Unidos seguirá causando daño. Los títulos respaldados por hipotecas y obligaciones con garantía de un fondo de deuda que contienen esos valores están cayendo en lo que hace a precios y no tocarán fondo en el corto plazo. Esto se debe a que la mayor parte de las «subprime», que proveen garantías por u$s 800.000 millones en títulos, no cayeron en impago aún, señala Christopher Whalen, de Institutional Risk Analytics. «La garantía no es problemática todavía», dice Whalen. «Esa es la próxima etapa.» Whalen agrega que los impagos van a escalar conforme suban las tasas de las hipotecas de bajo interés en manos de personas con un pobre historial crediticio. A fines de agosto cayeron en impago préstamos de alto riesgo por unos u$s 46.000 millones,que representaban 225.000 viviendas, según Credit Suisse. El número aumentará más del triple a u$s 143.000 millones para mediados de 2009, pronostica el banco. El total de impagos por préstamos de alto riesgo totalizará unos u$s 270.000 millones, o 1,52 millón de casas, en 2010 o posteriormente.

Las amortizaciones de los bancos incluyen activos que ellos clasifican como de nivel 3, una categoría contable que indica que las tenencias son tan ilíquidas que sólo se les puede dar un precio usando los propios modelos de valuación de la firma.

Así, los activos de nivel 3 de Goldman Sachs subieron 33% en el tercer trimestre de 2007 con respecto al período anterior porque la firma se vio atorada con préstamos en momentos en que se congeló el mercado de compra de participaciones apalancadas. Los activos de nivel 3 constituían 6,9% del total de u$s 1,05 billón de la firma a fines de agosto, según un documento presentado ante las autoridades. Citigroup clasificó 5,7% de sus activos como de nivel 3 el 30 de setiembre.