En los primeros tiempos tras la salida de la crisis, el gobierno concentraba sus esfuerzos en impedir la compra de dólares en el mercado local, a través de un estricto control de cambios. Pero ahora se da la situación contraria: el Banco Central definió en las últimas horas nuevas medidas para alentar la compra de divisas (por ejemplo, permite hacerlo a las AFJP) y restringir todo lo posible el ingreso de capitales del exterior. Las nuevas decisiones sorprendieron a los operadores locales por su dureza y generaron la suba de un centavo del dólar (a $ 3,12), además de acentuar la caída de los bonos. Todo sirve para sostener un tipo de cambio artificialmente alto.
El Banco Central emitió duras normas para frenar el ingreso de fondos del exterior, en particular aquellos destinados a inversiones. La medida generó automáticamente el repunte del dólar, que ayer cerró en $ 3,12 en el mercado minorista, y también gravitó en la caída en el precio de los bonos.
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Con la resolución, Martín Redrado busca que disminuya la fuerte presión que tiene la entidad que preside para sostener el dólar. Sólo en los primeros seis meses tuvo que comprar u$s 9.000 millones y apenas consiguió mantener la cotización. Para este segundo semestre la tarea apuntaba a ser igual de complicada, con la necesidad de aplicar nuevas medidas para cumplir con el programa monetario en un contexto de creciente emisión de pesos.
La Comunicación «A» 4.687, que entró en vigencia ayer, procura restringir todo lo posible la operación conocida como «contado con liqui». A través de este esquema, los inversores compraban un título argentino en el exterior y automáticamente lo liquidaban en el mercado local. De esta manera, conseguían ingresar fondossin sufrir el encaje (es decir, la inmovilización) de 30% que está vigente para el ingreso de capitales del exterior que tienen como objetivo una operación financiera.
Se trata de un definitivo vuelco luego de la crisis 2001-2002, que además deja en evidencia los serios problemas que tiene el Central para sostener el dólar y cumplir al mismo tiempo con el programa monetario. Tras la salida de la convertibilidad, el BCRA restringió al mínimo la posibilidad de compra de divisas. Ahora no sólo alienta a los inversores a comprar en el mercado cambiario (por ejemplo, las AFJP fueron autorizadas esta semana), sino que también busca impedir con todos los medios posibles el ingreso de divisas que empujan la cotización a la baja.
La normativa dispone que para llevar adelante este tipo de operaciones, primero habrá que dejar durante diez días hábiles el activo (o sea, el título) inmovilizado en una cuenta del exterior. De esta manera, se desalienta la operación, al transformarlaen más lenta y costosa. Quienes operaban con esta maniobra tenían la ventaja de hacerse de liquidez automáticamente, sin necesidad de pasar por el control vigente para los capitales denominados «golondrina».
«Ya hace tiempo le habíamos avisado a los bancos sobre los abusos que había en la operatoria conocida como contado con liqui, pero nuestras advertencias no dieron resultado. Ahora queremos frenar decididamente estas maniobras», explicó un alto funcionario del Central.
Detalles
Hoy habrá un encuentro de la gerencia principal de Exterior y Cambios, a cargo de Jorge Rodríguez, con representantes de bancos y casas de cambio para dar más detalles sobre los alcances de la nueva norma.
El control alcanzará prácticamente a todo ingresode divisas que se efectúe del exterior. Habrá que demostrar con documentación respaldatoria los fondos obtenidos desde el cobro de rentas hasta la liquidación de inversiones directas.
La norma también revisará para atrás lo actuado por los inversores que entren dinero, lo cual complica mucho más las cosas. Puntualmente, si se liquida algún activo mantenido en el exterior para ingresar el dinero al mercado local, deberán mostrar toda la documentación sobre la operación que dio lugar a la compra de dicho activo, si la compra se efectuó a partir de 2002. Ocurre que a partir de la devaluación, la Argentina tuvo control de cambios y ahora el Central busca determinar si los fondos salieron del país de acuerdo con la normativa vigente. No será necesario efectuar esta «rendición de cuentas» si la compra en el exterior se realizó antes de esa fecha.
Desde el BCRA dieron más detalles respecto del objetivo de las nuevas normas, por lo menos desde el punto de vista legal: «En los últimos años está vigente la posibilidad de ingresar u$s 2 millones mensuales. Pero para hacerlo hay que cumplir con ciertos requisitos que claramente no se estaban respetando».
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