Presionan por bonos a 35 años

Aunque todavía el equipo económico no efectuó el lanzamiento formal de la oferta para salir del default, ya comenzó la puja entre los distintos grupos de acreedores para quedarse con los bonos sin quita de capital (Par Bond). Los bonistas extranjeros, muchos inversores locales y ahora también las AFJP buscan acceder a estos títulos como única alternativa para aceptar la propuesta oficial.

Por supuesto que los bonos a la Par no son especialmente atractivos. Tienen un plazo exageradamente largo para cualquier reestructuración de deuda que se haya encarado (35 años, con veinte de gracia para iniciar el pago de capital) y una tasa de interés baja, que arranca en 2,08% anual los primeros cinco años y luego sube hasta 5,25% a partir del año 26.

Pero, aun pese a todas estas desventajas, es la única posibilidad que se les ofrece a los acreedores para que cobren sin quita de capital nominal.

• Disconformes

En una reunión mantenida la semana pasada con el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, los principales directivos de las AFJP dejaron en claro que no están conformes con la propuesta que acercó el gobierno. Consiste en entregarles un bono Cuasi Par, que en realidad implica la pesificación de sus actuales tenencias en dólares a $ 1,40 más CER.

El título no sólo está pesificado, sino que, además, es el más largo de los tres que el Estado propone emitir, ya que tiene un plazo total de 42 años y no paga un sólo centavo de interés en los primeros diez años, ya que éstos se capitalizan.

«Para nosotros, es indispensable que no nos cambien la moneda; por lo tanto, queremos recibir los bonos a la Par», explicaron las administradoras. Se trata no tanto de una definición desde el punto de vista futuro de la inversión, sino que, más bien, se basa en el temor a los juicios futuros que podrían recibir de los afiliados en caso de aceptar el cambio de moneda. El gran inconveniente de este pedido es que existe un cupo estricto que fijo Economía para la emisión de títulos a la Par.