• Según datos oficiales los pesos circulantes en poder del público dejaron de crecer a 29% y pasaron a hacerlo a 31%. • Esto sería bueno si la producción satisficiera esta demanda acrecentada porque significaría que hay más productos, más trabajo en su elaboración y más bienestar. Pero no es así. • No aumenta la producción porque no hay inversión. No la hay porque el gobierno no inspira la confianza necesaria para ello. • Ajeno a esto el Banco Central sigue emitiendo para mantener alto el dólar y recuperar reservas extraídas para pagar toda la deuda de un solo golpe al Fondo cuando pudo ser gradual.
Los precios al consumidor van mostrando un piso de crecimiento mensual de por sí elevado. Para enero se prevé repetir 1,5% de aumento observado en 2005.
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La entidad señala que «el gobierno parece abocarse casi exclusivamente a los acuerdos de precios» y no prioriza «el uso de instrumentos de política monetaria como lo hacen Chile, Brasil y México, entre otros».
Algo grave es que las Letras del Banco Central (Lebac)parecen agotadas como instrumento para absorber dinero.
En 2005 el stock de Lebac creció $ 10.888 millones, es decir esterilizó ese dinero del mercado. Si se le suma lo que cancelaron los bancos con el Central y la compra de reservas con pesos por parte del Tesoro, se entiende por qué la circulación monetaria no aumentó y llegó a fines de año a $ 10.700 millones.
Pero hay que observar que las Lebac absorbieron $ 11.100 millones en los primeros nueve meses, para después liberar $ 1.000 millones en la última parte de 2005, porque en cada vencimiento de esos papeles el Central pagaba más por vencimientos de lo que colocaba en Letras. Como se sabe, las Lebac las licita cada martes y con ese dinero paga títulos similares que van venciendo.
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