Las fuertes bajas que experimentaron el viernes los bonos en dólares, legislación Nueva York, provocaron que el riesgo-país continuase con su tendencia alcista, cerrando la semana con una suba de 3% a 541 puntos. De esta manera, el índice elaborado por JP Morgan clausuró en su valor más alto del año sólo superado, en la región, por los de Venezuela y Ecuador.
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En lo que va de 2008, el riesgo argentino ya experimentó un alza de 32% desde los 410 puntos, mientras que el Embi Plus, riesgo promedio de los países emergentes, se disparó 30% hasta las 311 unidades.
El indicador que elabora JP Morgan refleja la diferencia que existe entre el rendimiento de los títulos de un país con respecto a los bonos del Tesoro de los EE.UU., considerados, en teoría, los más seguros del mundo.
La fuerte alza en el riesgo argentino se explica tanto por la suba en los precios de los Bonos del Tesoro norteamericano como por la baja en los títulos locales. El rendimiento de los títulos se mueve en forma inversa a su valor. También por la manipulación del INDEC.
En 2008, el rendimiento de los Bonos del Tesoro norteamericano a 10 años cayó 60 puntos básicos, a 3,44%. Esto refleja la aversión al riesgo por parte de los inversores, que buscan refugio en este tipo de activos, además del oro y las materias primas. Los inversores continúan preocupados por la avalancha de malos datos que se conocen sobre el desarrollo de la principal economía del mundo y por las fuertes pérdidas que anuncian, semana tras semana, los principales bancos norteamericanos.
Ante esta situación, los más perjudicados son los activos emergentes y en particular los argentinos debido a la gran desconfianza que existe hacia las estadísticas oficiales. En lo que va del año, el Discount en dólares, legislación Nueva York, lleva perdido más de 10% y tiene un rendimiento de más de 10%. Similar panorama presenta el Par, que lleva perdido casi 12% y su rendimiento se ubica en torno a 11% anual.
Otro indicador que demuestra la desconfianza de los inversores hacia la deuda local son los Credit Default Swap (CDS). Estos instrumentos financieros, que actúan como seguros contra un posible default del país subieron, en el último mes 1,77%, a 574 puntos. De esta manera, los CDS de Argentina se ubican detrás de los de Venezuela (659 unidades) como los más caros. Ambos seguros están muy lejos de lo que debe pagar un inversor para asegurarse ante un posible cese de pagos por parte de Brasil: 188 puntos.
