Títulos públicos, mejor inversión del mes

Los bonos externos fueron la mejor inversión de febrero por lejos, al conseguir subas de hasta 20%. La demanda de los títulos se produjo por la oportunidad de pagar con bonos de la deuda externa, deudas bancarias que revisten en categorías de casi incobrables.

El Banco Central le dio oportunidad a los deudores de las categorías más bajas para que cancelen sus deudas en mora con bonos de la deuda, que en este momento tienen paridades que apenas superan 30%. Es decir con la tercera parte de lo que deben, los deudores le cancelan al banco. Este beneficio vencía ayer, pero fue prorrogado hasta el 31 de marzo, por lo que se descuenta que los bonos seguirán teniendo una demanda interesante.

Las entidades no veían de buena forma esta chance porque premiaba a los deudores morosos. Después del «corralito» todo cambió y el hecho de que le paguen estas deudas mejora sus balances porque los contabilizan a valor técnico cercano a 100%. Después se los canjean al Banco Central por el préstamo garantizado del canje de deuda de diciembre.

De esta manera, la demanda de los pocos bonos que hay en el mercado se vio exacerbada. Ayer sin ir más lejos en el Mercado Abierto Electrónico se transaron 20 millones de dólares en títulos públicos.

El Bono Global 2008 fue el que más avanzó con 20,04% de mejora en sus precios. Lo siguió el BOCON PRO2 con 16,06% y el BONTE 20026 con 15,85%.

Entre los bonos Brady se destacó la suba del FRB con 7,85%, mientas los Par y Discount que tienen garantía del Tesoro de los Estados Unidos subieron hasta 2%. Estos títulos son los de precio más alto debido a esa garantía que les da un menor riesgo de incobrabilidad.

• Retrocesos

Otro dato importante es el retroceso de los LECOP y patacones. Ante la promesa de las provincias de emitir más títulos, la paridad ante los pesos argentinos en efectivo retrocedió 2%. A principios de mes por un LECOP de $ 100 se pagaba $ 93,5 al contado y ahora se paga $ 91,5. Lo mismo ocurrió con los patacones que inclusive retrocedió frente al LECOP. El hecho de que las nuevas emisiones del bono de la provincia de Buenos Aires no cumplan con todos los requisitos de seguridad para impedir su falsificación trajo dudas. Además, en el mercado se están viendo muchos títulos recién impresos, lo que muestra que las emisiones están creciendo y eso les quita valor.

Las acciones líderes tuvieron otro mes negativo ya que bajaron en promedio 9,32%, baja que se acentúa porque el dólar subió 10%, es decir perdieron 20% si se las mide en dólares.

La moneda norteamericana subió en las pocas jornadas hábiles que tuvo el mercado. Sólo estuvo tranquilo los primeros días de flotación libre. En los últimos días debió de intervenir el Banco Central con casi u$s 100 millones para frenar su avance. El precio más alto al que llegó el dólar en el mes fue de $ 2,30. el dólar empezó febrero a $ 2,00 y terminó a $ 2,20.

Entre las acciones hubo fuertes contrastes debido a que el mercado se utiliza más para hacerse de dólares en el exterior con dinero del «corralito» que por los balances.

Los bancos fueron los papeles más castigados por la simple razón de que en este esquema no pueden generar ganancias; sólo pérdidas.

En cambio las empresas siderúrgicas se vieron favorecidas porque además de mejorar la paridad cambiaria para colocar sus productos en el exterior, cotizan en Wall Street y permiten pasarse a dólares comprando estos papeles con cheques en Buenos Aires.