Vamos ganando, pero no con el Dow

El Dow sigue mostrando un saldo negativo para lo que va de 2003, el S&P 500 se puede decir que está sin cambios y el NASDAQ marca una ligera suba (claro que es casi lo menos que se podía esperar luego de la paliza de los años anteriores), el precio del oro bajó 7%, el petróleo 11%, el dólar se ha desvalorizado un poco (apenas 3% ante el euro) y mientras el costo del dinero a muy corto plazo ha caído, cuando hablamos de más de un año trepa cerca de 10 puntos básicos.

¿Qué significa esto o qué conclusión se puede sacar? Precisamente, ninguna. El mundo cambió, de hecho estamos en guerra, pero la economía norteamericana que no ha mejorado, tampoco empeoró tanto. Los inversores parecen entonces estar actuando de acuerdo a lo que les toca, es decir con una extrema prudencia que muchas veces queda oculta por las abruptas bajas y subas que sufre un mercado accionario con inversores sobrevenidos por un lado y los que apuestan al primer rally del siglo XXI.

Es cierto que la guerra aporta lo suyo, básicamente una elevada incertidumbre que se refleja en un incremento de la volatilidad intradiaria. Pero no es todo. Un claro ejemplo lo tuvimos ayer cuando a pesar de recibir las mejores noticias desde que se iniciara la contienda (la toma del aeropuerto de Bagdad), el Dow que venía ganando 0,61% se desplomó para quedar con una pérdida de 0,54% en 8.240,38 puntos. Frente a esto apenas podemos citar al informe que la Fed estaría estudiando la elaboración de un plan alternativo en caso de que el país entrase en una clara deflación, y un par de datos de la economía real que no resultaron del todo satisfactorio como (ínfimos) datos negativos.