Alivio al Central: habría menor presión sobre dólar

Martín Redrado

Hoy será otro día de demanda de dólares. Tal vez haya menos negocios que el miércoles, porque algunos jugadores estarán fuera del mercado al alargar el fin de semana.
De todas maneras, el Banco Central deberá acudir a una nueva estrategia para contener el dólar sacrificando la menor cantidad de reservas.
En las últimas ruedas, evitar que la divisa suba le costó un promedio de u$s 120 millones diarios, sin contar los dólares que venden el Banco Provincia y el Nación. Los que venden las dos entidades oficiales, si bien son de clientes, antes iban a parar a las arcas del Central. Pero ahora Martín Redrado les dijo que los vuelquen al mercado para alimentar el «offer» (oferta) de las pantallas del Forex-MAE.
El Central no tiene la colaboración del Gobierno. Si el INDEC midiera la inflación con honestidad, el público y los inversores desviarían una parte de los pesos a los bonos. También ganarían en confianza los títulos en dólares, porque al sincerar el INDEC, se alejaría el temor a un default. Pero como ninguna de estas medidas se va a tomar, el Central debe acudir a otros mecanismos como los «swaps» con China.
Innovación
Hasta ahora utilizó dos formas de vender dólares. Una, colocando órdenes moderadas para cubrir la demanda. Otra, ofreciendo u$s 100 millones todos juntos, para que compren lo que quieran. El viernes ensayó una innovación: puso cien millones a $ 3,72 y media hora después el remanente de esa cifra lo bajó a $ 3,7120 descolocando a los que lo habían pagado más caro.
El Central estuvo vendiendo el lunes y martes más de u$s 100 millones por día y consideran que es una cifra mejor de la que esperaban. La idea es ganar tiempo hasta que comiencen a liquidar divisas los exportadores. El adelanto de las elecciones atrasa esas liquidaciones. El Gobierno creyó beneficiarse al cambiar la fecha de los comicios, pero sólo logró adelantar la crisis económica y acelerar la demanda de dólares, además de voltear la cotización de títulos, como el Boden 2012 en dólares, que paga cupón de capital e intereses en agosto. Este bono atraía una parte de los pesos que hoy van a dólares. Ayer en Nueva York cerró a 25,5.
La jornada de euforia que vivieron las Bolsas del mundo, con Wall Street un 2,79% arriba (es la tercera suba consecutiva) puede quitarle algo de presión a la compra de dólares, porque puede ayudar a la suba de los bonos cortos en divisa.
La diferencia entre un buen día para los títulos públicos y uno malo es la cantidad de reservas que debe vender el Central para contener el dólar. Si los bonos en dólares operan en positivo, ese día habrá menos presión compradora sobre las divisas por parte de los grandes inversores.