Ante las dificultades para obtener fondos frescos y cuentas públicas cada vez más estrechas, las provincias están en vías de conseguir una fuente alternativa de financiamiento: cotizar cheques diferidos en el mercado porteño.
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La Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que preside Adelmo Gabbi, aprobó esta posibilidad la semana pasada y ahora está todo en manos de la Comisión Nacional de Valores, que debe analizar la operatoria y darle el visto bueno final.
Para las provincias, y eventualmente también para los municipios, la posibilidad de darle negociación secundaria a los cheques diferidos representa una importante ventaja. Permite cancelar deuda con los proveedores y que éstos, al mismo tiempo, puedan descontar los documentos en el mercado bursátil.
La incógnita es si la tasa de descuento para estos documentos que emita el sector público estará en línea con la que está vigente para el sector privado. Hoy las compañías autorizadas a cotizar sus cheques y que cuentan con el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca están pagando tasas que no superan el 18% anual. En el mercado, sin embargo, el descuento de documentos provinciales puede superar el 40% anual. Una de las claves del éxito del nuevo programa será, indudablemente, que estos rendimientos disminuyan en forma significativa.
Ante las dificultades financieras crecientes, hace meses se viene especulando con la posibilidad de que las provincias vuelvan a emitir cuasi moneda para pagarles a proveedores o los salarios del sector público. Las desmentidas oficiales no esconden, de todas formas, la estrechez de caja ante la merma de la recaudación y, al mismo tiempo, un gasto creciente.
Entre las provincias que estarían interesadas en hacer cotizar sus cheques en la Bolsa se encuentran Chaco, provincia de Buenos Aires y la Ciudad de Buenos Aires, pero se descuenta que habrá más interesados en cuanto arranque el sistema. En el caso del Gobierno porteño, hace tiempo que emite cheques diferidos. La única salvedad en todos los casos es que la fecha de pago no puede ir más allá del año calendario.
Emisiones
Mientras tanto, los distintos distritos fueron encontrando mecanismos alternativos para financiarse. El Gobierno de Mauricio Macri arrancó con Letras de Tesorería, emisiones de corto plazo, que ya suman un stock de más de $ 550 millones en el mercado. Le sirvió para tapar los baches de recaudación en los que no vencen ABL y patentes, a lo que se sumó la negativa del Gobierno nacional a la hora de autorizar un bono por el equivalente a $ 1.600 millones.
En el caso de la provincia de Buenos Aires, el Gobierno de Daniel Scioli ya dejó entrever su decisión de colocar bonos por hasta $ 3.100 millones en el segundo semestre, que serviría para hacer frente a una parte del déficit de las cuentas públicas. Es probable que sea la ANSES la que termine financiando parte o casi la totalidad de esta colocación.
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