Apuran “oferta II” para los bonistas

Estambul (especial) - La oferta para los holdouts es inminente. Los términos ya están definidos, pero el anuncio no se hará en esta ciudad, en el marco de la reunión anual del FMI, sino en Buenos Aires al regreso de Amado Boudou. Así lo dejaron trascender en las últimas horas fuentes del Palacio de Hacienda.

La idea que manejan en Economía es lanzar la operación antes de fin de año para aprovechar la liquidez de los mercados y la buena predisposición de los inversores. Pero antes habrá que cumplir con algunos pasos: en primer lugar, presentar un proyecto al Congreso para modificar la denominada Ley Cerrojo, votada en 2005 para darle la certeza a los bonistas de que no se reabriría el canje. Y luego presentar los documentos ante la Securities and Exchange Commision (SEC) norteamericana para lanzar formalmente la propuesta en Nueva York.

En los encuentros organizados por bancos de inversión durante el fin de semana, tanto Boudou como el presidente del BCRA, Martín Redrado, recibieron numerosas consultas respecto de las características y los tiempos de la transacción. El ministro habló en tres reuniones distintas ante inversores convocados por Deutsche Bank (uno de bancos que organizará la transacción con los holdouts), Credit Suisse y UBS. Redrado también participó en encuentros realizados por Bank of America/Merrill Lynch y JP Morgan.

Los términos de la propuesta no tienen demasiados misterios y no varían mucho respecto de lo que se ofreció en 2005. Los bonistas que tengan títulos en default que se presenten recibirán a cambio bonos Discount, con un descuento nominal del 66%. Por los intereses vencidos se entregará un nuevo título en dólares más corto, a cinco años. Lo mismo sucederá con los pagos de cupones PBI acumulados hasta la fecha. No está claro si los inversores recibirán un endulzante, que en este caso podría ser el pago en efectivo de la unidad PBI que se realiza en diciembre, por el crecimiento correspondiente a 2008.

Al mismo tiempo, los bancos organizadores (Deutsche, Citi y Barclays) comprometen la suscripción de un nuevo título por u$s 1.000 millones. Aún está por verse cuál sería la tasa de interés de este nuevo bono, ya que la intención de Economía es que la tasa no supere el 12%, mientras que las entidades solicitaron que se ubique en el 13,5%.

Según sostienen en Economía, «con un 60% de aceptación consideramos que la operación resultaría exitosa». Y dan algunos números para sustentar la afirmación: aproximadamente un 25% está litigando contra la Argentina y hay otro 25% de los u$s 20.000 millones que permanecen en default en manos de inversores minoristas, tanto en Europa (Francia y Alemania) como en los Estados Unidos.