Baja hacia la normalidad

 Hay muchas maneras de mirar lo que sucede en el mercado. Una es la comparación frente al resto del mundo (por congruencia usamos los índices MSCI). Es claro que nuestra plaza está lejos del 18 de marzo, cuando trepaba casi un 39% (Índice MSCI) y superando a todas las bolsas del globo. Ahora 3 mercados fronterizos, 3 emergentes y 9 desarrollados ganan más que el 1,7% de las acciones locales cotizantes en el exterior, lo que la aleja del radar internacional. A favor, tenemos que el 2015 ha sido un año pésimo para la inversión de riesgo latinoamericana, que cede en promedio 25%, haciendo de la nuestra, la estrella regional (en esto la condición de mercado fronterizo ha funcionado a favor, al segregarla de los flujos de inversión internacional). ¿Qué podemos esperar a futuro?. Es difícil decirlo, la historia marca que luego de las elecciones presidenciales el rendimiento promedio diario de la Bolsa vernácula -en dólares- fue del 0,2% los siguientes tres meses (en cuatro elecciones negativo y en cinco positivo) pasando del 1,34% de la primera gestión menemista o el 0,57% de Alfonsín al -0,15% de Perón o -0,10% del primer gobierno de Cristina Kirchner. Con el volumen negociado en acciones retrocediendo un 49% a $ 295 millones (con 34 subas, 11 sin cambio y 25 bajas), pero todavía un 30% por encima del promedio diario del 2015, la discusión de ayer era si el 1,13% que cedió el Merval (a los 23 minutos del arranque perdía 3,75%) era una "vuelta a la normalidad" o una "toma de ganancias" tras la suba del lunes. El 2,27% que perdió el precio del crudo fue acompañando de una merma de 4,43% para YPF, 4,09% para la Petrobras brasileña y 2,8% para Tenaris. Por el lado de las subas lo mejor le tocó a las metalíferas (Siderar ganó 5.88% y Aluar 3,45%), en tanto los bancos finalizaron con leves bajas (Galicia -0,45%, Macro -0,33% y el Francés 1,2% arriba)