Bajó el dólar paralelo (resurgieron los bonos)

Mercedes Marcó del Pont

Fue un día a medida para los bonos argentinos. Las buenas noticias sobre el canje de la deuda encuentran a los títulos con precios de oportunidad y, por lo tanto, con elevadas rentas.

Por eso, el bono más buscado fue el Global 2017, que nació hace pocas semanas con la reapertura del canje de la deuda. Este título subió casi el 4% a u$s 86,50. El principal atractivo era que daba una tasa de retorno del 12,25% anual. Con esta suba de precio, su renta es del 11,90%, que sigue siendo muy interesante. El Gobierno impulsa su alza y quiere que supere los u$s 90 porque al llegar a ese nivel le bajará la tasa de interés en el exterior a menos del 10% anual.

Hoy, es imposible lograr en el mundo rentas en dólares de dos dígitos. Un bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años rinde menos del 3%. En cambio, un título como el Bogar, que vence en 5 años, rinde el 13% anual.

Esto explica por qué los seguidores de los títulos en dólares van en aumento desoyendo los consejos de bancos y consultoras que no quieren saber nada con riesgo argentino. La demanda hizo que el Boden 2015 avanzara el 1,50%. Se hicieron arbitrajes con el Bonar V que vence en marzo próximo y rinde un 5,66% en 9 meses. Como con la euforia surge la audacia, fueron muchos los que vendieron el Bonar para comprar Boden 2015.

La llegada de dólares del exterior para adquirir bonos en divisas hizo que el dólar marginal tuviera una fuerte caída del 0,50% a $ 3,9750.

En la plaza mayorista, el Banco Central, a cargo de Mercedes Marcó del Pont, tuvo que comprar u$s 125 millones para que el dólar no baje. Con su intervención consiguió subirlo a $ 3,9360.

Toda la adhesión que tienen los bonos en dólares no la tienen los títulos en pesos, debido a que indexan por el costo de vida que mide el INDEC.

En cambio, los cupones PBI tuvieron otro día de importantes alzas. La emisión en pesos subió más del 3% y la nominada en dólares, más del 4%. Este avance tiene que ver con que este año se espera un crecimiento del 7% de la economía argentina que influirá en la renta de estos derivados que se pagarán a fines de 2011 y prometen ser muy elevadas.

Los títulos en pesos, en cambio, tuvieron bajas inferiores al 1% y no hay una tendencia. Estos bonos se compran para arbitrarlos contra el dólar, pero los inversores no los mantienen en cartera como hacen con los bonos en divisas y con los cupones.

Hoy puede seguir la euforia porque hay datos promisorios sobre China. Ahora la economía que despierta dudas es la de Estados Unidos, que muestra una recuperación más débil de la que se estimaba.