BCRA baja tasa (pero crédito aún no crece)

Por tercera vez en menos de tres meses, el Banco Central bajó las tasas de interés que paga a los bancos. El rendimiento de pases pasivos se redujo ayer en 25 puntos básicos para ubicarse en un 9,25% para un día de plazo y a un 9,75% a 7 días. De la misma forma, también redujo en la misma magnitud la tasa de pases activos.

La entidad que preside Martín Redrado explicó que esta nueva disminución (que ya acumula 1,25 punto desde el 7 de julio) se explica por «una mejora en la demanda de dinero por parte de familias y empresas, que se traduce en un crecimiento de los depósitos minoristas y mayoristas, particularmente en plazos fijos».

Esta disminución de tasas también se refleja en el circuito bancario. Sin embargo, el crédito continúa sin reaccionar. En los bancos aseguran que el problema es la falta de demanda, que sigue sin aparecer por la caída de la actividad económica.

El costo del dinero bajó tanto para los depósitos como para las principales líneas crediticias. Uno de los casos más notables es el adelanto en cuenta corriente, que en el caso de las empresas grandes que tienen acuerdo de sobregiro, pasó del 16% anual a 14% anual en apenas 30 días, según información oficial divulgada por el Banco Central. De la misma forma, el descuento de cheques de empresas de primera línea ya se ubica por debajo del 14% anual en pesos.

También disminuyeron entre tres y cuatro puntos porcentuales las tasas de créditos personales y de las líneas prendarias. Esta rebaja de las tasas está en línea con la disminución del riesgo-país y el incremento de los depósitos en moneda local, especialmente plazos fijos desde julio.

Esta disminución del costo del dinero quedó de manifiesto con la colocación de distintos fideicomisos financieros la semana pasada. Bancos y compañías de electrodomésticos consiguieron financiamiento a niveles inferiores al 12,50% anual, las tasas más bajas desde el primer trimestre de 2008.

Sin demanda

En los bancos aseguran que cuentan con todo el menú de líneas disponibles, incluso con plazos que lentamente se van alargando. «El problema es que en realidad no aparece la demanda, ni del público ni de las empresas. Al no haber planes de inversión, es lógico que el sector privado no se endeude». La expectativa es que una eventual recuperación de la economía reactive la demanda, al menos de los préstamos para consumo.

Las cifras oficiales muestran que las distintas líneas se encuentran totalmente «planchadas». Por ejemplo, los préstamos para el sector privado cayeron un 0,5% en los últimos treinta días, aunque hay diferencias según el segmento. Los adelantos en cuenta corriente disminuyeron un 1,7%, pero el descuento de documentos aumentó brevemente un 0,8%. El mejor comportamiento en este período fue el de los créditos personales, que aumentaron un 1,7% y los préstamos personales, un 1,4%.

Es aún más notable lo que sucede con las líneas en dólares. En los últimos doce meses, los depósitos en dólares subieron nada menos que un 42,5%; sin embargo, el crédito en moneda extranjera cayó un 13% en el mismo período.