Bonos en dólares suben y riesgo-país cae un 2,6%

Los bonos en dólares y los cupones PBI, por distintas razones, fueron los más beneficiados del mejor humor de los mercados.

La nota positiva fue que el riesgo-país tuvo una interesante caída producto de la suba de los precios de los papeles en dólares. De esta manera, en el embi+ de JP Morgan, el riesgo- país argentino marcó 1.082 puntos lo que implica una baja del 2,61%. Los cupones están rebotando porque sus precios están demasiado atrasados. Además, algunos inversores se juegan (y arriesgan) a que la economía crezca más del 3,2% y asegure el pago de dividendos a fin del año que viene. De todas maneras, es una apuesta riesgosa porque la actividad económica se está desacelerando y no faltan los analistas que pronostican recesión para el segundo semestre de 2012. Esta asunción del riesgo hizo que los derivados que ajustan por el crecimiento de la economía tuvieran alzas del 1% en la versión en pesos y del 1,15% en los que están nominados en dólares.

El aumento de los títulos en dólares está directamente relacionado con la dolarización de los inversores y los rumores de pesificación que hicieron tambalear los bonos de mediano plazo en particular. El Bonar X, un título que vence en 2017, fue el más perjudicado por las versiones sobre transformar en pesos las obligaciones en dólares. Pero como el Gobierno aseguró que los va a pagar en su moneda de emisión, el Bonar X subió un 1,62%. El Boden 2015, un papel que vence dos años antes que el Bonar X, tuvo una suba más moderada del 0,77% porque en las ruedas previas había experimentado un rebote importante. De todas maneras, sus rendimientos son elevados, están cerca del 17% al 18%, y los hace atractivos para quienes quieran asumir algo de riesgo. El Boden 2012, que vence el 3 de agosto cuando pagará capital e intereses en dólares billete, subió un 0,82%. Está tan sobrevaluado este papel que el dólar que surge de comprar este título es de $ 6,41, muy por encima del «contado con liquidación», el dólar que se utiliza para fugar capitales que ayer subió 5 centavos a $ 6,35.

El «blue» tuvo otro día de calma. En la plaza marginal subió un centavo a $ 5,93 con más movimiento que en días anteriores.

En la plaza mayorista se sigue extrañando a los exportadores. Los bonos en pesos, a todo esto, tuvieron reacciones interesantes en particular el Discount que es uno de los títulos de referencia del canje de la deuda y subió un 2,36%. Acá hay compras oficiales porque el Gobierno lo quiere mantener más elevado porque tiene una generosa cantidad de estos papeles heredados del traspaso de las AFJP.