Capex: de modo menos deseado, mejor final

EL RASTRO: La mejor «huella» es haber asimilado saldos negativos de arrastre, para quedar casi limpia en «acumulados». Y de sus reservas voluntarias todavía persisten $ 42 millones como respaldo. Lo demás, se verá.

2º Trimestre al 31/10/09

Objeto social: «Generación de energía, integrada».

Si el mayor interés, del que posee acciones de ella, es cotejar las líneas finales, es indudable que este semestre culminado en octubre resulta mucho mejor que aquello de 2008. Un año antes con pérdidas por más de $ 9,7 millones, mientras que ahora casi quedó a la par y sólo con $ 536.000 negativos. Pero, el que procure desagregar el cuadro y determinar el origen del final puede que no quede muy entusiasmado. Porque en estos seis meses, por diversas razones, Capex vio un descenso de facturación en términos notorios. Desde casi $ 284 millones de 2008, a los $ 255 millones que retuvo ahora. Y de allí quedó un saldo bruto del año anterior en los $ 86 millones, pero que ahora se comprimió a sólo $ 53 millones. Y en esto se comprueba -también- una caída fuerte de puntos de margen directo (del 30% en 2008, a sólo menos del 21% ahora). Del cotejo «operativo» surge que la utilidad genuina, cercana a los $ 37 millones antes, se pasó a saldo casi inexistente: apenas $ 284.000.

La zona baja trajo consigo gran alivio, fundamental, entre resultados «por tenencia» y por «descuentos de deudas», la sociedad pudo sumar más de $ 68 millones.

Con ello diluyó egresos originados en «pasivos» y le quedaron $ 13,6 millones positivos -en 2008 fueron nada más que $ 2,6 millones- que fueron llevados casi íntegramente por el aspecto impositivo y dejando el pequeño remanente final. Sus ratios siguen ajustados, poco cómodos (y estaba trabajando sobre ello, para oxigenarse más).