El rojo comercial con el gigante asiático es clave en la balanza de EE.UU. Pero los deseos proteccionistas de Trump enfrentarán la realidad del poder del Gobierno chino.
Durante la campaña Donald Trump sedujo los oídos de los empresarios, trabajadores y despedidos de los sectores de bienes transables, o sea, los más afectados por la competencia externa, con un discurso netamente proteccionista. Para eso el libreto del republicano de cerrar la economía prometía fundamentalmente: renegociar los acuerdos comerciales para obtener más beneficios para EE.UU.; oponerse a aquellos países que violen acuerdos comerciales, denunciándolos ante la OMC; e imponer tarifas del 35% sobre las importaciones mexicanas y del 45% sobre las de origen chino.
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Al analizar la balanza comercial de EE.UU. está claro que el problema principalmente lo tiene con China, con la que ostenta un déficit de casi u$s260.000 millones cuando en el caso mexicano es inferior a los u$s50.000 millones, algo similares con Japón y Alemania. Esto no significa que México se debe despreocupar de las amenazas, pero el foco estará en China. Sin embargo, la realidad le impondrá ciertas limitaciones a Trump a la hora de negociar y legislar contra el gigante asiático y otros socios comerciales sin afectar el bolsillo de los consumidores norteamericanos, mientras intenta respetar su promesa de "Make great America again" y favorecer la industria nacional. Es decir que cuando llegue al Salón Oval, Trump vivirá en carne propia el legendario teorema de Baglini: "La responsabilidad de un dirigente político es directamente proporcional con su cercanía al poder".
Al respecto hay varios factores que le marcarán la cancha a Trump en pos de implementar un agresivo proteccionismo, sobre todo en el caso chino, ya que Pekín tiene varios ases bajo la manga, más allá de poder dejar depreciar el yuan sin tener que intervenir.
• En primer lugar China posee casi el 20% del mercado de renta fija de EE.UU. Tiene en cartera u$s1,2 billón en deuda de EE.UU. y otros u$s600.000 millones en otros activos financieros norteamericanos (cuando la Fed tiene u$s2,3 billones de Bonos del Tesoro). Sin duda, cualquier movimiento de esta cartera china puede impactar en los rendimientos de la deuda de EE.UU. y elevar la volatilidad del mercado internacional, a costa de asumir las pérdidas por la caída de los precios de los bonos. Pero lo relevante es que el Gobierno del presidente Xi Jinping tiene un alto poder de fuego a la hora de intervenir en los mercados de capitales.
• China representa más de un tercio del déficit comercial del país, con lo que aplicar unas tasas del 45% a los productos chinos puede ser un arma de doble filo (aunque China también sufrirá porque el 20% de sus exportaciones se destinan a EE.UU.). Según Moody's, si Trump aumenta los aranceles a China y a México, deberá absorber un incremento de un 15% en el total de importaciones, que repercutirán en una suba de un 3% en los precios minoristas, seis trimestres después de la entrada en vigor de las tarifas. Para la calificadora, el máximo impacto del incremento de los aranceles reducirá en u$s85.000 millones las exportaciones de EE.UU. Al respecto, el 30% de los ingresos de las empresas que cotizan en Wall Street (S&P 500) los obtienen en el extranjero.
• Los expertos hacen hincapié en este tema por el impacto sobre los precios. Muchas empresas tienen sus cadenas de montaje de electrónicos (como los iPhones) en China, por lo que son vulnerables a cualquier traba gubernamental sobre los importadores, lo que implicaría un aumento de costos.
Si la opción de Trump fuera la repatriación de las cadenas de valor de los productos manufacturados, también los consumidores deberían afrontar el costo del traslado a EE.UU.
• Otro importante factor, y al que China ya echó mano en el pasado, es el monopolio que tiene sobre los llamados minerales raros, ya que controla casi el 95% de este mercado. Se trata, por ejemplo, de el indio y el niobio, que se utilizan en múltiples dispositivos digitales, o el antimonio, que es utilizado en la protección contra incendios. Su importancia radica en que por ejemplo los smartphones, los coches eléctricos, los televisores de pantalla plana o las baterías recargables dependen de estos minerales. Si bien hay yacimientos en otras partes del planeta, la explotación no sería posible en el mediano plazo.
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