El negocio de los préstamos personales a través de entidades extrabancarias está pasando por un momento crítico como consecuencia del impacto combinado de una economía en recesión con una fuerte devaluación, altas tasas de interés y elevados niveles de inflación. Las más expuestas fueron las entidades que operan a través de redes físicas, a las que les cuesta sostener una estructura de locales y empleados. En este sentido, las financieras que operan a través de plataformas digitales (las llamadas fintechs) llevan una ventaja sobre el resto, aunque también están atravesando las dificultades que son denominador común de todo este mercado.
Esta semana, la calificadora FIX (subsidiaria local de Fitch Ratings) bajó la calificación de Corefin (propiedad de CNEA), uno de los principales jugadores en el mercado de créditos extrabancarios. La calificadora pasó a B- Perspectiva Negativa desde BB Perspectiva Negativa la calificación de Endeudamiento de Largo Plazo de la empresa. Y confirmó en B (arg) la calificación de Endeudamiento de Corto Plazo.
La decisión de FIX se adoptó “a partir del fuerte deterioro en los resultados y en la incertidumbre sobre la viabilidad del negocio en el corto plazo”, explicó en su reporte. “El incremento de la mora y el fuerte aumento en los cargos por incobrabilidad presionaron significativamente sobre la cobranza y los resultados de CNEA; a la vez que frente a la imposibilidad de fondear su operatoria en el mercado, la entidad ha debido frenar sus originaciones, limitando aún más su capacidad para generar ingresos”, añadió.
Entre los factores relevantes de la calificación, el informe de FIX destacó los siguientes puntos:
-Limitado acceso al mercado de capitales: dada la formación de concurso preventivo de su vinculada Carsa (que fue recientemente levantado), CNEA se encuentra en un escenario con fuertes limitaciones al fondeo que le impide realizar nuevas originaciones. La entidad suspendió la emisión de nuevos préstamos hasta tanto se concreten nuevos aportes de capital u obtenga acceso a fondos de terceros. La recomposición del acceso al fondeo dependerá de la confianza de los inversores y de la situación de Carsa.
-Menor apalancamiento esperado: a partir de las limitantes en el acceso al fondeo, la entidad ha reducido su operatoria, limitándola a refinanciaciones y fondeándola exclusivamente con capital propio. Esta situación derivará en un menor apalancamiento, revirtiendo la tendencia reciente de un mayor endeudamiento. FIX espera que CNEA cancele sus vencimientos de deuda de corto plazo con fondos provenientes de su cobranza.
-Deterioro en la calidad de cartera: CNEA apunta a un núcleo de clientes dentro del segmento socioeconómico C1, C2 y C3, a la vez que, por política interna, no da de baja del balance créditos con mora mayor a 365 días. En ese sentido, la cartera irregular en balance asciende al 61,6% de los préstamos brutos. Considerando el saldo de capital de la cartera irregular con mora mayor a 91 y hasta 365 días, la morosidad se ubica en torno al 15,9%, acorde al ratio de entidades comparables. A 36 meses de originado los préstamos, la perdida esperada se ubica cercana al 9%. La cobertura con previsiones es baja, exponiendo una elevada proporción del PN (104% vs. 63% a ago 17) a perdidas por incobrabilidad de créditos no cubiertos.
CNEA es una empresa nacional de carácter familiar, cuya actividad principal es el otorgamiento de préstamos personales. Posee una red de 83 puntos de ventas en locales de Musimundo (Carsa S.A.), a la vez que cuentan con 45 locales exclusivos de la marca, distribuidos en 20 provincias.
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