Cupones bursátiles

El Dow Jones está casi en los niveles de cuando se desencadenó lo peor del valle bajista de los mercados. Esto mereció amplia difusión, gráficos y cuadros poblando pantallas y medios. Nuestro mercado lleva en el correr del ejercicio más del 90 por ciento -en dólares- y que resulta más del 110 por ciento, en términos simples de cotejo de índice de modo nominal. Los dos mercados muestran una característica: el volumen de negocios se les está comprimiendo. Según nos decía el colega que trata lo del NYSE, en ruedas pasadas se llegó a un nivel que resulta de un 30 por ciento inferior al promedio.

Por aquí, por dos veces casi seguidas, el total en acciones se situó en la franja de los $ 25 millones, fijando un descenso a pique, respecto del promedio registrado hasta octubre. Y esto se produce, en ambos, cuando la columna de los precios no cede en su ascenso. Tanto Dow como Merval siguen dibujando la longilínea figura de un jugador de la NBA, pero que lleva un calzado «38». Al parecer, el baluarte de todo esto tiene un solo argumento a la vista: una «crisis de oferta», donde los papeles son engullidos -pagando con dólar malo- y no vuelven. Por ahora.

Otra pregunta que queda flotando, quizás para ajustarle más de una respuesta: si los precios recobraron altitud, ¿los balances se recobraron a tales niveles?

Se puede hablar de mejoras respecto de trimestres anteriores, pero no espectaculares sino graduales. Y no en todos los rubros. Para un mercado como el nuestro, que duplicó sus precios en estos once meses y está a un paso de llegar al récord nominal histórico -de los 2.351 puntos- la imagen es la del ascensor. Para los balances, es por la escalera...

 El detalle: que el que busque invertir no sólo repare en si el balance es bueno, sino qué cotización le corresponde a la acción elegida. No descartar que existan muchos balances buenos: con precios «superbuenos». Puede que uno esté colocando el carro adelante de los caballos...

De última, y es válido para todos los mercados de activos transables, ¿qué irá a suceder cuando las condiciones económicas y monetarias se vayan a restablecer en el mundo? Recordar la figura del crecimiento con «esteroides» y la necesidad de dosis cada vez más altas. La oferta atrapa y no devuelve. Pero la demanda se viene adelgazando. Falta una pata en la mesa.