Cupones bursátiles

Como cuando los navíos con averías son llevados a «dique seco», para efectuarles reparaciones, así parecen haber sido internados en la segunda parte del mes casi todos los índices bursátiles.

Se ha visto de qué modo se les agotó la liquidez bajo el casco, hasta comenzar a verse trabados los motores y como girando las aspas en el aire: el modo más seguro de estar funcionando... para no ir a ninguna parte. Tantas veces remarcamos aquello de «sin volumen no hay mercado», que nos satura a nosotros mismos. El consuelo que hallamos, para tener que reiterarlo una vez más, es que la expresión no aparece por capricho: sino porque los períodos de iliquidez inaudita, se presentan con frecuencia inusual.

También nos acordamos de otra máxima: «En tendencia positiva, un mercado crece y se expande». Y en el ejercicio se ha visto un crecer generoso, suculento, en la columna de los precios. Pero, expandirse -en negocios- nunca. Y siempre hubo que remarcar el detalle fundamental del «eslabón débil» de la cadena positiva. Llegados a finales de noviembre, con cuentas que hablan de subir un 90%, en dólares, nos muestra la realidad del «dique seco»: ruedas con menos de $ 30 millones de efectivo, alguna con solamente $ 22 millones. Las cotizaciones no han sufrido, solamente se trabaron los engranajes de ambas partes. Y la oferta se ha mantenido muy serena, sin perforar ciertos pisos ni ceder en las pretensiones de los ahora muy raleados tomadores. Todo el peso de la protección del MerVal pasa por el vendedor y su ánimo equilibrado. Queda a la vista que no se cuenta con abastecimiento de «capital de riesgo» agregado y hay una altura alcanzada, por buena parte de los papeles: que ya no es seductora.

Se aguarda, como también parece que esperan en el ámbito del Dow Jones, que algunas pequeñas novedades a favor -en la economía- puedan resultar otra palanca para moverlo. Es posible que muchos operadores se estén preguntando si no es que el clásico juego del «adelanto» de los mercados, a las buenas realidades que llegan por detrás, no habrá ido demasiado lejos en poner distancias. Y la espera por ver tales realidades, ya se hace fatigosa y promueve -primero- la abstención de nuevos participantes.

Sobre la zona final del trayecto 2009, surgió el testimonio de la duda razonable. Se verá qué respuesta sobreviene.