Cupones bursátiles

Iniciamos abril con variantes en el elenco que conforman los títulos del Merval, indicador -junto con sus variables- que es revisado trimestralmente, pero que computa nivel de volumen de los últimos seis meses. En la ocasión, se produjo una contracción en el total necesario para cubrir la base requerida, siendo nada más que 15 las acciones integrantes.

Se les dio salida del listado a 4 sociedades; son ellas: Transener, Banco Hipotecario, Ledesma y Banco Patagonia. Y se reincorporó a Central Puerto. Se mantiene el predominio, peso específico que la convierte en acción «piloto», de Grupo Galicia. Ella roza un 25% su presencia en la ponderación y desde allí hacia abajo, la hilera se desgrana. Para quedar lejos, con el 16%, en segundo lugar la acción de Tenaris. Otro amplio espacio para encontrar en el 10% a la tercera, Banco Macro. Aquí sí más cerca la cuarta en importancia -Telecom- con el 9% y el quinteto lo completa YPF, a través de menos del 8%. De esto deriva la alta dependencia que existe entre el saldo conseguido en cada rueda, por el Merval, con la suerte corrida por G. Galicia en el desarrollo de sus cotizaciones. Ergo, una cartera de fuertes posiciones bien puede «ayudar» -en ambas direcciones- si toca los «botones» apropiados del tablero ponderado. Inclusive, con sólo G. Galicia ya se puede alcanzar cierta desviación sosteniendo, rebajando, o acelerando sus precios. Sin que signifique que se pueda «manejar» literalmente su destino, por la fuerte liquidez que hay en su plaza. Sí es posible acompañar su tendencia en una de las direcciones. «Comprar cuando todos venden. O vender cuando todos compran» es una de las máximas más antiguas de los mercados, no sólo del bursátil. Pero también están los que, simplemente, adoptan la dirección de la tónica y se acoplan, la acompañan, sin discutir nunca con el mercado y sin emplear la estrategia del opuesto.

Manipulación

Cuando se investigan «manipulaciones» -anunciado ahora en función de altibajos en YPF llegar a conclusiones terminantes: es siempre difícil. A pura memoria, de décadas, podemos afirmar que sólo pocos casos llegaron a condenarse. Y con penas tan leves -de acuerdo con el reglamento- que no fue escarmiento para nadie. Mucho ruido y bajo calibre. (Humo.)