Cupones bursátiles

Muchas, pero muchas, empresas han sido desertoras de la oferta pública en paneles de Buenos Aires; y esto resulta una corriente que no ha podido darse vuelta, ni siquiera detenerse y mantener lo que ya estaba cotizando. Pero tales deserciones -y en 2013 hubo varias- fueron, casi de modo silencioso, deslizándose hasta la vida de sociedad "cerrada". Por eso, y allí vamos, lo que sucede con el anuncio de salida para Indupa constituye un caso singular.

Que arranca desde ver los extremos tan abiertos, entre la OPA enviada por la compañía brasileña, que adquirió el control a Solvay, y aquello que deriva de querer aplicar lo que menciona la nueva ley para el mercado de capitales. Lejos de los últimos precios registrados antes de la suspensión para cotizar, aplicada por la Bolsa de Comercio, que superaban holgadamente los $ 5 por acción, surgió que el promedio de precios del último semestre la situaba en los $ 3,92.

Igualmente, lejísimos de la oferta de $ 1,35 que la compradora había ofrecido a los accionistas.

En principio se hablaba sólo de estos dos niveles de valuación, cuando desde aquí mencionamos que al modo clásico, lo que dijera el valor de libros de la acción constituía un buen intermedio entre aquellos extremos, siendo de $ 2,81 (al mes de septiembre). Falta conocer el balance general, a cierre de 2013, por lo que tal cotización es posible que varíe. La suspensión para cotizar debía levantarse -suelen juntar demasiada presión, indeseada- y cuando se lo realizó resultó que Solvay Indupa, que se veía reintegrada al listado Merval por su volumen de los últimos meses, explotó en un descenso de caída libre (la presión contenida, que mencionamos) con recorte del 39% sobre sus precios previos a la suspensión. El índice Merval retrocedió, por su parte, en el 1,8%, aunque la incidencia práctica de Indupa -como porcentaje en el listado- es sumamente baja. Solamente puede anotarse que lo emanado de su plaza, el nerviosismo lógico, acaso participó en el ánimo de los operadores.

Lo cierto, hasta aquí, es que la cuestión está flotando y la CNV se encargó de decir que lo ofrecido no guarda relación con otros valores. Pero cuando se habla de "precio equitativo" se ingresa a una zona difusa. Si se sale por la ley, el precio deberá ser de $ 3,92 -promedio semestral-, pero la cuestión se ha dilatado ya demasiado; y eso, no es bueno...