Día de harinas y arenas

 Al viernes 23 de octubre el Merval retrocedía el 9% desde el 24 de abril, el M.Ar el 10% del 20 de marzo y los ADRs (MSCI) el 35% del 18 de marzo. Del lunes 26 el Merval trepó el 10%, las cotizantes argentinas puras el 20% y los ADRs el 26%. Durante ese fin de semana, el evento más importante fue el inesperado resultado de la primera vuelta en las elecciones presidenciales. Los encuestadores tienen explicaciones para sus yerros, por ejemplo que la "compra" de parte del "gremio" generó un voto vergonzante en la sociedad, que sesgó los resultados de los "pollesters" honrados. Pero el mercado no. En realidad no es el mercado, sino quienes venían vendiendo sus tenencias a precios cada vez más bajos (recordar que por cada vendedor hay siempre un comprador). Si algo sugiere ese giro de 180º en el comportamiento de los precios es que el mercado -definido como arriba- simplemente se equivocó antes, lo que estaría tratando de subsanar ahora (si podemos, la seguimos mañana). Tal vez sería entonces -al menos hasta aquí- más correcto definir a la suba de las acciones como una "corrección" (en la que de a poco todos los papeles buscan un nivel similar) que como una verdadera suba. Esto permite entender algo mejor movimientos como el de ayer, cuando antes de la una de la tarde el Merval trepaba 1,9%, retrocediendo 0,82% veinte minutos después de las 15, para cerrar 0,40% arriba en 12.511,28 puntos. Ello justificaría que lo peor le tocó ayer a los bancos (-1,3% en promedio) y las eléctricas (+0,8%) que habían "volado" un 48%/55% en octubre y lo mejor a las metalúrgicas (+1,9%) y petroleras (+0,9%) que habían sumado en el mes 27%/21%, en tanto la estrella del día fueron las 2 harineras cotizantes (+30%) y las 3 constructoras (+19%). Con 56 alzas, 8 sin cambio y 20 bajas, el volumen operado en riesgo, $ 332 millones, fue 6% mayor al del viernes.