Diálogos con José Tasa

A pocas horas de viajar para Lima, a la cumbre anual del FMI-BM, el periodista dialoga con el experto financiero que se escuda bajo el seudónimo de José Tasa. Bonar 2020, elecciones, y dólar futuro, los temas candentes.

Periodista: A 17 días de las elecciones, ¿está casi todo descontado?

José Tasa: Entiendo que el mercado ya anticipó en un 70% el triunfo de Daniel Scioli en la primera vuelta. Pero los números pueden variar. Incluso no hay que olvidar que las encuestadoras tienen a mostrar más la realidad de los números a medida que se acerca la fecha de los comicios. Por lo pronto le digo que el "blue" está en un rango entre 15,50 y 16 pesos. Si llega a ese mínimo, aparecen fuertes compradores. Si supera 16 pesos, fuertes ventas.

P.: Mañana (por hoy) el Gobierno sale a buscar más pesos en la plaza.

J.T.: Y por todo lo que sea "dollar linked" hay demanda. Sé que hay gobernadores que emitieron deuda con ese tipo de ajuste que ahora están preocupados... Pero es el producto "hot" en lo financiero. Por el otro bono que lanzarán, con ajuste Badlar, ahí el interés ya no es tanto.

P.: ¿Y con 2020 qué pasó?

J.T.: Es simple. Del exterior no iban a venir órdenes dado que cualquier banco que le mandará un mail a un cliente ofreciéndole comprar este Bonar iba a quedar expuesto a sanciones del juez Griesa. Localmente los bancos no pueden comprar bonos contra dólares. Sólo pueden hacerlo para clientes. Los fondos comunes de inversión no iban a participar después de los cambios contables de la CNV. Todo lo contrario le diría. Y aquel que cobró dólares del vencimiento del Boden 2015, normalmente quiere pasar las elecciones en dólares billetes. Pero además, por si fuera poco, el Ministerio de Economía concreta el lanzamiento sin bancos asesores, que son los que instan a clientes a invertir. Muchos inversores, además de fondos extranjeros, ni se enteraron de la transacción. El Gobierno pudo haber juntado 1.000 millones de dólares, pero debían subir el rendimiento del papel, más cerca del 10% anual, con un precio de u$s 94,50 para el Bonar 2020. Optaron por mantener corte a u$s 95,20 y la tasa en un 9,20%. La participación oficial fue alta en la licitación.

P.: Lo que no resiste más es el subsidio para el dólar "ahorro" y el "tarjeta".

J.T.: A mi entender, gane quien gane, lo eliminan en la primera semana de gestión. Algunos dicen que será con la creación de un dólar financiero, mandando ahí todas las operaciones de atesoramiento y de pagos de tarjetas de crédito por ejemplo. De todas maneras me consta que por ejemplo Miguel Bein no es amante de los desdoblamientos cambiarios. El otro sendero es directamente llevar rápido el oficial a $ 10,11 o $ 11 y manejarlo desde ahí con las tasas de interés o con anuncios de blanqueo impositivo, una primicia de quien le habla por cierto. También otro anuncio para calmar fieras es el anuncio del inicio de las negociaciones con acreedores. Igual el gradualismo con el tipo de cambio difícil que funcione. Hay una vieja semejanza con cortarle la cola a un perro. Mejor hacerlo de una vez. Veremos qué pasa. respecto del tema deuda los movimientos de Urtubey y de Blejer no me parecen casuales. Intuyo un gabinete fuerte, con gobernadores en caso de ganar Scioli. Si ganara Macri, el dólar "ahorro" no dura 24 horas.

P.: ¿Y el dólar futuro?

J.T.: El Rofex nunca se imaginó que iba a tener tamaño mercado. Está de moda operar a futuro. Poco para perder. Mucho para ganar.

P.: Ahora bien ¿no es preocupante que el Gobierno le apruebe el Presupuesto 2016 ya al próximo presidente?

J.T.: Si lo mira por el lado de la asignaciones de fondos, no es nada preocupante. Se corrige fácil siempre con un decreto u otro mecanismo. Más me preocuparía la actitud al respecto y que sea una señal de lo que se venga. El resto de los proyectos no es nada relevante. Los directores del BCRA son fusibles, utilizando un término de los 90. Se crean dependencias y secretarías, pero eso es para generar estructura.

Guillermo Laborda