Economistas coinciden: hasta 2011, todo igual

Ramiro Castiñeira, Nadín Argañaraz

Tras el deceso del ex presidente Néstor Kirchner, desde el Gobierno se admitió rápidamente que no deberían esperarse cambios en el rumbo de la política económica. Los analistas locales consultados por este diario concuerdan en que la macroeconomía está definida, al menos hasta las elecciones de 2011. Preocupa la inflación.

A continuación, el análisis económico de lo que se viene.

Camilo Tiscornia

(Director de Castiglioni & Tiscornia Asociados)

Seguirá la fuerte intervención de la economía, se mantendrán los subsidios a los servicios públicos, y continuará la política fiscal y monetaria expansiva de cara a las elecciones. Cuesta mucho ver cómo va a seguir la estructura de poder sin Kirchner.

La relación con el Fondo seguirá igual, porque por más que sea malo para la imagen del país no hay obligaciones económicas de recomponerla, ya que hay mucho financiamiento interno. El manejo de la economía será más colegiado. No creo que Cristina vaya a gestionar todo sola como hacía Néstor. En cuanto se empiece a atomizar el poder se volverá más complejo. No obstante, si intenta seguir el estilo del marido -de confrontar y no dialogar- no será bueno. Para 2011 se crecerá en torno al 4% o al 5%, con una inflación alrededor del 30%. En lo que refiere a Moyano, es difícil que apoye al Gobierno irrestrictamente. Habrá una renegociación de las condiciones.

Rodrigo Álvarez

(Analista de Ecolatina)

Me parece que los principales lineamentos económicos no van a cambiar en el corto plazo, porque la dependencia con el Central por las necesidades fiscales continuará. La inflación va a seguir siendo un problema y no veo que se aplique un plan consistente. Se seguirá atacando desde la oferta. La política económica seguirá siendo expansiva, tanto en el frente fiscal como en el monetario. El gran vacío de poder que dejó Kirchner se distribuirá entre varias personas. Ahí dependerá de cómo Cristina articula su equipo. Mejorar la relación con el mundo dependerá del camino que tome la Presidente, pero es una alternativa lejana, porque en lo inmediato no hay urgencias financieras. La visión optimista de los bancos de inversión respecto de una vuelta al FMI es más bien una expresión de deseo, porque hoy no saben qué hacer con la liquidez excedente.

Ramiro Castiñeira

(Analista de Econométrica)

En lo que respecta a la macro, no se modifican las proyecciones. Ya está movilizada para el escenario electoral del año siguiente. El tipo de cambio seguirá fijo, llegando a la mitad de 2011 con una cotización de entre $ 4,10 y $ 4,15. Mientras Brasil no devalúe no se modificará. En lo que respecta al Fondo ya ni siquiera hay tiempo para recomponer y tampoco lo van a hacer justo en las elecciones, si fue una de sus banderas de campaña.

El escenario internacional continuará excelente, por lo que la economía tiene amplio margen para llegar a 2011 sin complicaciones ni modificaciones. Hoy la deuda pública neta en porcentaje del PBI es del 20%, por lo que no se divisan mayores presiones. En tanto, el Gobierno seguirá apoyado sobre el impuesto inflacionario, ya que de eliminar este tributo se obligaría a salir al mercado y hoy no se ve la intención.

Nadín Argañaraz

(Director del Instituto Argentino de Análisis Fiscal)

El desafío central seguirá siendo la inflación, dada la necesidad de sostener un tipo de cambio nominal y la obligación de esterilizar dólares, que es cada vez mayor. El año que viene nos encontramos con u$s 5.000 millones adicionales por cosecha de soja. A eso hay que agregarle el sector público, que también genera emisión para cubrir necesidades financieras. El factor clave será ver -ante la ausencia de Néstor Kirchner- en quién se va a apoyar Cristina. La macro está definida hasta mediados de 2011, porque el uso de reservas para pago de deuda ya está dentro del proyecto de presupuesto y además están los DNU.