El desánimo es la causa y no la excusa

La buena noticia del viernes: el AgBank de China, el tercer prestamista más grande del país, acaba de realizar el IPO más grande de la historia al colocar acciones por u$s 22.100 millones (la oferta original era de 19.200 millones, pero la demanda superó las expectativas). A precio de mercado (y por activos), el banco es más grande que el Citigroup o Goldman Sachs. Otra: las aerolíneas TAM y LAN anunciaron su fusión, lo que las convertiría por valor de mercado en la mayor empresa del rubro de todo el planeta. De seguir así las cosas, posiblemente 2010 terminaría viendo el volumen más grande de reordenamientos empresarios de la historia. Más allá del dinero que esto implica para los intermediarios, la pregunta es si esto se está haciendo con vistas a un futuro mejor, o por el otro lado, es una medida de corte defensivo. La mala noticia del viernes: el Dow (y otros indicadores bursátiles, más commodities, más tasas, etc.) retrocedió un 0,16%, al cerrar en 10.303,15 puntos. Con esto se enhebran cuatro ruedas consecutivas en baja, llevando el acumulado de la semana a -3,3% y perdiendo todo lo ganado en los 30 días previos. En realidad, los motivos puntuales para justificar la merma casi ni importan; se trata simplemente de desánimo (ya hay quienes hablan de una tasa a 10 años debajo del 2,5% e incluso del 2%). ¿Por qué? En parte, porque desde que a principios de noviembre de 2009 se superara por primera vez la línea de 10K, en cuatro oportunidades el Dow supo romperla hacia abajo. Si bien no tenemos la menor idea de qué va a ocurrir, no podemos decir que sería sorprendente ver que en los próximos días o semanas esto vuelve a pasar.