El “efecto democracia” en inversiones

Los cambios son inevitables, gane quien gane el balotaje, o al menos eso cree la opinión pública que se ha volcado, casi histéricamente, a todo tipo de "inversiones": desde el dólar "ahorro", que llegó a un récord ,hasta el Cybermonday, pero, quizás, por sus características lo más sintomático sea el agro.

El viernes previo a las elecciones, el trigo "disponible" cerró a u$s 127,5 por tonelada. Conocidos los resultados electorales que sorprendieron a todos y obligaron a prometer menos impuestos y más libertad económica, el cereal subió en el mercado interno cerca del 12%, hasta cerrar a u$s 152 el lunes 2 de noviembre, en tanto que el maíz pasó de u$s 117,5 a u$s 127, subas que se produjeron notablemente a contramano de las bajas en el mercado internacional.

Es decir, la sola promesa de que el mercado tendrá más protagonismo y menos el Estado dinamiza a la economía sencillamente porque augura más capacidad de acción. El candidato de Cambiemos ya ha dicho que reducirá a cero las retenciones, que en el caso del maíz es del 20% y para el trigo, el 23%. En tanto que Scioli habló incluso de reducir las retenciones a la soja, que hoy son del 35%, a menos del 30%.

La oleaginosa, hoy el principal cultivo del país y gran fuente de ingresos, ha ganado más de 100 pesos por tonelada en este tiempo poselectoral: valía $ 2.150 y ahora llega a $ 2.250. La Bolsa de Comercio de Rosario calculó que, por el "efecto elecciones", el margen bruto de la soja subió un 16% en dólares por hectárea, lo que, obviamente, provoca una presión en el sentido de aumentar la producción, aunque todavía el margen está lejos como para levantar el quebranto de los campos menos eficientes.

Por otro lado, el jefe de la AFIP calculó que el campo tiene una "reserva" potencial de u$s 13.000 millones por los más de 50 millones de toneladas de soja, trigo y maíz de la campaña 2014/2015 que todavía no ingresaron en el circuito comercial a la espera de que el mercado mejore. Desglosado, el stock de soja al 31 de octubre sería de 19,7 millones de toneladas, que valen unos u$s 7.262 millones, a u$s 367,28 la tonelada; unos 9,5 millones de toneladas de trigo, que a u$s 230,38 la tonelada representan u$s 2.201 millones y para el maíz, el cálculo oficial es que 21,4 millones de toneladas aún no ingresaron al circuito comercial, por un valor de u$s 3.531 millones, a u$s 165 por tonelada.

El volumen y valor potencial de los cereales y oleaginosas que retiene el sector agrario volvió al centro de la escena cuando la principal cámara exportadora sectorial (Ciara-CEC) informó que la liquidación de divisas agrarias sumó poco más de u$s 192 millones en la última semana. El registro semanal más bajo en lo que va del año, salvo por los u$s 180 millones en la tercera semana de febrero, que tuvo sólo 3 días hábiles. Así en los primeros diez meses del año, la liquidación por agroexportaciones suma u$s 17.400 millones, un 15% menos que en igual lapso de 2014. Eso en un contexto en que los precios internacionales también están más bajos que el año anterior. Por caso, la soja vale hoy un 15% menos que a principios de noviembre de 2014.

(*) Miembro del Consejo Asesor del Center on Global Prosperity, de Oakland, California