“El mercado pide un tipo de cambio más alto”

Santangelo cree que la economía caerá cerca del 2% este año y que por primera vez en la gestión kirchnerista «la recaudación será un problema».

El economista Rodolfo Santangelo dijo que en materia cambiaria, «el operativo ultragradualista de subir un centavo por semana es demasiado lento». Con una posición a favor de un ajuste del tipo de cambio más rápido, «porque así lo pide el mercado» -dijo-, el socio de Carlos Melconian en M&S Consultores pronostica que la economía caerá cerca del 2% este año.
Santangelo aseguró además que para las empresas, «en la mayoría de los sectores es un éxito facturar lo mismo que hace 12 meses cuando hubo un 20% de aumento en los precios». Y que este año los salarios y el empleo serán variables de ajuste.
Aquí lo destacado del diálogo que el economista mantuvo con Ámbito Financiero:
Periodista: Se proyectaba que el dólar terminaría a $ 3,50 el año 2008 y se cumplió. ¿Continuará en este nivel en 2009?
Rodolfo Santangelo: Estamos viviendo una coyuntura relativamente tranquila en el mercado cambiario, a partir de que el Banco Central ha vuelto a comprar dólares. Pero esto luce como no continuable en el futuro dados los pronósticos que se hacen en el sector exportador y por la salida de capitales que hubo, que si bien es irrepetible en magnitud para este año, va a continuar.
P.: ¿Qué tan malos son los pronósticos sobre las exportaciones este año?
R.S.: Muy malos. Va a ser el peor año exportador desde 1986. Es una combinación de caída de precios y de cosecha, y por la recesión en el resto del mundo. Se están desplomando las importaciones por lo que el superávit va a seguir siendo igualmente positivo. Pero al menos que la fuga de capitales vaya a cero, va a ser un año cambiariamente complicado.
P.: ¿La Argentina necesita un tipo de cambio más alto?
R.S.: Sí, como está pasando en todo el mundo. Este operativo ultragradualista de subir un centavo por semana es demasiado lento.
P.: ¿Una devaluación brusca sería mejor?
R.S.: Es que la Argentina está pagando el costo de que como no dejó caer el tipo de cambio cuando todo el mundo lo hacía, y dejó crecer la inflación, hoy se le hace todo más difícil. A mí no me gusta la palabra devaluación porque parece una estafa por parte del Gobierno. Pero en realidad el mercado está pidiendo un tipo de cambio más alto.
P.: Mencionó que había que frenar la salida de capitales, ¿la ley de repatriación contrarresta el fenómeno?
R.S.: Macroeconómicamente es mucho más relevante que quien está comprando dólares para sacarlos del circuito económico deje de hacerlo, que lo que va a entrar por el blanqueo. Si con la ley de repatriación entra un poco de capital, igualmente ayuda. La salida de dólares ha bajado. Pasó del mes catastrófico donde salieron 4.000 millones de dólares en un solo mes a hoy que salen unos 1.000 millones. Pero con la perspectiva exportadora que hay para 2009, sigue siendo mucho. En 2008 se fueron 23 mil millones de dólares, en un año en el que la exportación fue buena. Es decir que la gravedad este año es casi igual dados los diferentes escenarios.
P.: Y además cuando la recaudación será inferior.
R.S.: Claro, en el plano fiscal éste será el primer año para la administración kirchnerista en el que la recaudación será un problema. Aun con los fondos que vienen del cambio en el sistema previsional va a ser difícil que los ingresos crezcan más de 15% en el año, creo que será menos. Con esos datos, o se desacelera el crecimiento del gasto público o hay un resultado fiscal peor que el del año pasado. Creo que va a pasar lo segundo, pero con el cambio previsional se lo va a maquillar como se hizo en 2007. Va a haber que hacer esfuerzos para no volver a emitir pesos que financien el déficit fiscal. Esto sería un retroceso fenomenal.
P.: ¿Es posible que suceda?
R.S.: Creo que no. Con algunas medidas en el medio, entre el financiamiento que se consiga con el canje de préstamos garantizados, del Banco Nación y otros mecanismos indirectos se lo va a evitar, pero pegando en el palo. El problema para el sector público es por supuesto más grave en el financiamiento necesario en dólares. Allí el único camino práctico es usar las reservas del Banco Central.
P.: El Gobierno planea emitir deuda nueva. ¿Hay mercado para hacerlo?
R.S.: Los bonos públicos en las últimas semanas están mucho mejor que hace dos meses, pero todavía muy lejos de precios a los que se puede conseguir emisiones razonables. Como está el mundo y la Argentina, acceso al financiamiento en condiciones razonables no hay.
P.: ¿En las empresas hay preocupación por la marcha de la economía este año?
R.S.: En la mayoría de los sectores es un éxito facturar lo mismo que hace doce meses. Con los precios un 20% más caros, esto significa que los volúmenes de venta están casi un 20% abajo. Son caídas importantes, que no pueden compensarse exportando como se hizo otros años. Se hace difícil subir los precios y hay que trabajar por el lado de los costos para sobrevivir. De hecho, el lema empresarial hoy es sobrevivir.
P.: ¿Los salarios pueden ser la variable de ajuste o los sindicatos no lo permitirán?
R.S.: En los mercados más competitivos, los salarios y el empleo son la variable de ajuste. En aquellos donde se produzca un llamado telefónico del Gobierno, será más difícil.
P.: Pero al mismo tiempo los sindicatos presionan para subir los sueldos.
R.S.: El reclamo de los sindicatos es un tema abierto. A la larga va a haber una negociación en la que se deberá proteger más el empleo que el nivel de salario. El problema es que hoy la licuación del costo laboral vía aumento de precios es mucho más difícil que antes. Porque antes todos los precios subían más o menos en el mismo nivel.
P.: ¿Crecerá la economía en 2009?
R.S.: No, 2009 va a ser más parecido a 1995 o 1996 que a los últimos años. El PBI caerá un 2% o un 3%.
Entrevista de Florencia Lendoiro