Eléctricas, pero mucho más

 Algo pasó el 14 de julio. De principios de año a entonces la correlación entre los papeles argentinos y la del universo de los emergentes cotizantes en Nueva York era de 58.80. De entonces viró a -51.85 y a -59.9 desde el primero de agosto. En valores más entendibles: mientras los emergentes trepan un 2%, "Argentina" cede el 6%. Al mismo tiempo vemos en los últimos días cómo el volumen negociado en acciones se viene reduciendo hasta los $150.6 millones de ayer en tanto el promedio diario en seis ruedas es el menor desde el 1 de junio. Esto bien puede ser un fenómeno espurio, pero también puede ser el síntoma de algo más profundo. Si bien puede no gustar demasiado, lo concreto es que desde que arrancó el "blanqueo" el volumen se reduce y nuestra Bolsa pierde -con el 0.13% que cedió ayer el Merval al cerrar en 15372.77 puntos- un 2.73%, cuando la idea era que esto fogonearía la suba del mercado. Dos meses atrás advertimos a los lectores que al observar los 13 principales blanqueos en los que va del siglo vemos que el rendimiento diario promedio de las respectivas Bolsas en los años en que se dictó la medida, fue del 0.03%, frente a un rendimiento para los años sin blanqueo del 0.02%, que en tres oportunidades encontramos un rendimiento anual negativo (el ultimo durante el "exitoso" blanqueo chileno con el IPSA retrocediendo 0.02% diario) y que al año siguiente de la medida, el rendimiento diario de las Bolsas caía a -0.04%. Cuesta entonces armar un argumento que los blanqueos sean "per se" beneficiosos para la inversión bursátil. Ah!... no nos olvidamos el tema de la reforma a la ley del mercado, es solo que lo trataremos mañana. Pasando a lo ocurrido ayer en nuestra plaza, fue una jornada "curiosa". Es cierto que la cuestión tarifaria golpeó al mercado, pero la merma fue mucho más allá, con 47 bajas frente a 25 papeles en suba y 12 sin cambio. Si bien las mayores bajas entre las líderes fueron el -3.69% de Edenor y el -1.82% de Pampa Energía (en el panel general Ledesma -7.28%, CECO -4.43% y Metrogas -4.37%), el 0.25 que le quitó el sector al Merval, fue más que neutralizado con el 0.50 que aportó Petrobras Brasil (+2.09%; la estrella fue San Miguel sumando 2.46% y en el general Domec, con +8.77%) esto, sin olvidar que en la mañana la cartera teórica trepaba 0.66% no siendo hasta cerca de las 14, que comenzó a coquetear en terreno negativo.